Las condiciones financieras internas fueron más estrictas en agosto, en comparación con julio, según muestra el Índice de Condiciones Financieras (FCI) de CRISIL.
El indicador, que capta los principales segmentos del mercado de la India, se moderó a 0,5 en agosto desde 0,8 el mes anterior. Los inversores globales se están reajustando a las trayectorias económicas y políticas monetarias divergentes de las principales economías.
Si bien la Reserva Federal (Fed) ha recortado las tasas desde septiembre, el Banco de Japón (BoJ) aumentó su tasa a fines de julio, lo que desencadenó la desmantelación del “carry trade” del yen e interrumpió los flujos financieros globales en agosto.
Los inversores tuvieron en cuenta las señales de debilidad en las dos mayores economías (Estados Unidos y China), que provocaron una caída de los precios del crudo, un dólar estadounidense más débil y una reducción de los rendimientos de los bonos estadounidenses.
Crecimiento del crédito bancario
“Estos acontecimientos globales de amplio alcance ayudaron a algunos de los segmentos de los mercados de la India y afectaron a otros. Las entradas de inversores de cartera extranjeros (FPI) se redujeron en agosto, afectando más al mercado de valores, mientras que la rupia se depreció levemente. Sin embargo, el mercado de bonos, que se benefició de la caída de los precios del crudo y de los rendimientos estadounidenses, y de los efectos continuos de la inclusión de la India en el índice de bonos de mercados emergentes de JP Morgan, manejó mejor la turbulencia global”, dijo Crisil.
Los factores internos siguieron siendo favorables, ya que las condiciones de liquidez sistémica mejoraron y el crecimiento del crédito bancario se mantuvo sólido. La disminución de la inflación interna, junto con el inminente recorte de las tasas de la Reserva Federal, está creando aún más las condiciones para que el Banco de la Reserva de la India (RBI) comience su ciclo de flexibilización en la segunda mitad de este año fiscal.
Entradas de FPI
Los inversores extranjeros siguieron siendo compradores netos en los mercados indios en agosto, pero las entradas netas disminuyeron a 3.000 millones de dólares desde los 5.800 millones de julio. El segmento de renta variable registró una disminución significativa en las entradas netas de inversores extranjeros, de 3.900 millones de dólares a 900 millones de dólares, debido a la mayor volatilidad en los mercados de renta variable. El segmento de deuda registró entradas sólidas de 2.100 millones de dólares, aunque fueron inferiores a las del mes anterior (2.700 millones de dólares).
La rupia se depreció a 83,9 frente al dólar estadounidense en agosto, un 0,4 por ciento menos que en julio (83,6), debido a menores entradas de IED y un mayor déficit comercial. Sin embargo, un dólar más débil apoyó a la rupia.
La volatilidad aumentó en agosto, con un índice de volatilidad promedio de 14,9 en agosto (frente a 13,9 en julio) debido a la reversión de las operaciones de carry trade en yenes y los temores de una recesión en Estados Unidos. Los índices de referencia S&P BSE Sensex y Nifty 50 se mantuvieron prácticamente sin cambios en promedio, con un aumento del 0,1 por ciento y el 0,5 por ciento, respectivamente.
Aumento de los tipos de interés de los préstamos bancarios
Algunas tasas de interés de los préstamos bancarios aumentaron ligeramente en agosto, en comparación con julio. La tasa de interés basada en el costo marginal de los fondos a un año (MCLR, por sus siglas en inglés) aumentó a 8,9% desde 8,85%, mientras que la tasa de interés de los préstamos para automóviles subió 1 punto básico y se situó en un promedio de 9,82%. Las tasas de depósito se mantuvieron estables en 6,86%.
