Los principales asesores del presidente Joe Biden han estado elaborando una propuesta para crear un fondo soberano de riqueza que permitiría a Estados Unidos invertir en intereses de seguridad nacional, incluida la tecnología, la energía y los vínculos críticos de la cadena de suministro, según personas familiarizadas con el esfuerzo.
El trabajo detrás de escena del asesor de seguridad nacional Jake Sullivan y su adjunto, Daleep Singh, refleja, al menos en espíritu, una propuesta lanzada el jueves por el candidato presidencial republicano Donald Trump, quien pidió un fondo de inversión propiedad del gobierno para financiar “grandes esfuerzos nacionales” durante un discurso en el Club Económico de Nueva York.
Sullivan y Singh han estado trabajando en el proyecto durante meses a través de una serie de intercambios de ideas semanales y se han reunido con expertos económicos del Consejo de Seguridad Nacional para debatir el tamaño, la estructura, la financiación, el liderazgo y las posibles barreras para un fondo propuesto.
Según las personas familiarizadas con el asunto, que pidieron el anonimato para poder hablar de deliberaciones internas, el trabajo ha avanzado hasta el punto de que se han distribuido documentos de planificación entre el personal de la Casa Blanca y agencias clave. Pero incluso a medida que avanza el trabajo, los detalles clave, incluida la estructura del fondo, el modelo de financiación y la estrategia de inversión, siguen sin estar claros.
Aun así, el respaldo público de Trump a la idea podría brindar un impulso bipartidista a la iniciativa, que sería relativamente novedosa fuera de los países con importantes exportaciones de materias primas y superávits presupuestarios, como las naciones ricas en petróleo de Medio Oriente.
Contrarrestar el control de los adversarios estadounidenses sobre materiales críticos y tecnología emergente es un factor clave para el proyecto, y a los asesores les preocupa especialmente poder captar capital al ritmo y escala de otros países. La Corporación de Inversiones de China, por ejemplo, ha realizado inversiones sustanciales en recursos naturales, aprovechando las reservas de divisas del país.
Los que están trabajando en este proyecto están ansiosos por formalizar la propuesta durante los meses que quedan del mandato presidencial de Biden. Sus asesores creen que un fondo de este tipo podría ayudar a reforzar los intereses estadounidenses al proporcionar capital de riesgo, garantías o financiación puente a empresas ilíquidas pero solventes que compiten con firmas chinas.
Los defensores de la idea creen que el fondo podría utilizarse para apoyar tecnologías emergentes en las que existen altas barreras de entrada, como la construcción naval, los proyectos emergentes de fusión nuclear y geotérmica y la criptografía cuántica. Los asesores de Biden también creen que el fondo podría utilizarse para crear reservas sintéticas de minerales críticos mediante la compra de contratos de futuros. Singh, uno de los arquitectos del proyecto, regresó recientemente a la administración después de un período trabajando para PGIM Fixed Income.
El enfoque no es muy diferente de la inversión agresiva en empresas tecnológicas por parte de algunas naciones asiáticas, como el respaldo de la firma estatal de Singapur Temasek Holding a Microsoft Corp. y NVIDIA Corp. Pero la inversión de Temasek en la empresa de criptomonedas FTX, ahora en quiebra, muestra algunos de los riesgos de tal esfuerzo.
La mayoría de los demás fondos soberanos de inversión (incluidas las autoridades de inversión de Kuwait, Noruega y Abu Dhabi, creadas a mediados del siglo XX) se basaron en los ingresos excedentes del petróleo. Sin embargo, algunos estados de Estados Unidos, como Alaska, Nuevo México y Texas, han tenido éxito creando sus propios buques de inversión gestionados por el gobierno y financiados con recursos energéticos y minerales. Y otros países, como Canadá y Australia, han gestionado de forma independiente fondos soberanos de inversión.
Difusión en el Congreso
La creación de cualquier fondo requeriría una ley del Congreso, donde es probable que la batalla por una fuente potencial de financiación resulte polémica. La Casa Blanca aún no ha comenzado a hablar con los legisladores sobre la idea, aunque planean discutir la propuesta tanto con el Capitolio como con el sector privado en un futuro cercano.
El año pasado, un grupo bipartidista de senadores liderado por el republicano de Luisiana Bill Cassidy y Angus King, un independiente de Maine que participa en el grupo parlamentario demócrata, sugirió crear un fondo de inversión cuyas ganancias ayuden a reforzar los beneficios de la Seguridad Social.
La idea de un fondo soberano de inversión estadounidense cuenta con cierto respaldo externo. El multimillonario John Paulson, especialista en fondos de cobertura, dijo el jueves que apoya la creación por parte de Estados Unidos de un fondo que superaría los 1,7 billones de dólares que Noruega utiliza para inversiones.
“Sería fantástico ver a Estados Unidos sumarse a esta fiesta y, en lugar de tener deuda, tener ahorros”, dijo Paulson en una entrevista con Bloomberg Television. “Con el tiempo, serían más grandes que cualquiera de los fondos existentes”.
Sin embargo, el ex secretario del Tesoro Lawrence Summers, respondiendo a la propuesta de Trump, calificó la idea de “incompleta”.
“Una cosa es que si eres Noruega o los Emiratos Árabes Unidos, que tienen este enorme recurso natural que se va a agotar y que estás exportando, acumules un gran fondo de riqueza, pero tenemos un gran déficit comercial y presupuestario”, dijo Summers en el programa de Bloomberg Television. Semana de Wall Street con David Westin el viernes.
Summers dijo que era “difícil creer que reservar grandes cantidades de fondos para inversiones no especificadas, realizadas de formas no especificadas, donde ni siquiera se sabe cómo se llamarán, sea una propuesta particularmente responsable”.
Soporte mixto
Los críticos argumentan que el fondo podría ser explotado para proyectos políticos de presidentes en ejercicio y resultar difícil de financiar, en particular porque el país sigue teniendo déficits considerables que contribuyen a una deuda nacional que supera los 35 billones de dólares.
Jared Bernstein, presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, dijo a Bloomberg Television que él sería “muy cauteloso a la hora de involucrarse en cualquier tipo de fondo de riqueza”.
“Es algo de lo que ciertamente no he hablado en las reuniones en las que he estado”, dijo.
El economista conservador Douglas Holtz-Eakin cuestionó la necesidad de un fondo.
“¿Qué problema resolvería esto? En mi opinión, ninguno. No tiene ningún mérito, independientemente de quién lo proponga”, dijo Holtz-Eakin el viernes. “Lo único que haría esto sería aislar ese proceso del escrutinio y la supervisión política, y eso es lo último que necesitamos”.
Trump, hablando con líderes económicos el jueves, dijo que imaginaba el fondo como una forma de abordar los persistentes problemas de deuda y dijo que se financiaría a través de su plan de imponer aranceles a todas las importaciones.
“Podremos invertir en centros de fabricación de última generación, capacidades de defensa avanzadas, investigación médica de vanguardia y ayudar a ahorrar miles de millones de dólares en la prevención de enfermedades en primer lugar”, dijo Trump. “Y son muchas de las personas en esta sala las que ayudarán a asesorar y recomendar inversiones para este fondo”.
