- Las acciones de mediana capitalización están preparadas para un mayor crecimiento que las de pequeña y gran capitalización, afirma Goldman Sachs.
- Los analistas apuntan a valoraciones más bajas que las de las acciones de gran capitalización y fundamentos más sólidos que las de las acciones más pequeñas.
- Pronostican un rendimiento del 13% para las empresas de mediana capitalización en el próximo año después de los recortes de tasas.
Hay un sector del mercado de valores que probablemente experimentará un crecimiento descomunal después de los recortes de tasas: las acciones de mediana capitalización.
Históricamente, las acciones de mediana capitalización han experimentado un crecimiento más fuerte en el año posterior a los recortes de tasas en comparación con las de gran y pequeña capitalización, afirman los analistas de Goldman Sachs.
“Desde 1984, el índice de mediana capitalización S&P 400 típicamente ha superado tanto al S&P 500 como al Russell 2000 durante los 3 y 12 meses posteriores al primer recorte de tasas de la Fed”, escribieron los analistas en una nota del martes.
Pronostican un rendimiento del 13% en acciones de mediana capitalización en el próximo año, impulsado principalmente por valoraciones iniciales bajas y un entorno saludable para el crecimiento.
“Una valoración inicial baja ha sido históricamente un predictor significativo de los retornos futuros de las acciones de mediana capitalización, particularmente en niveles extremos, a menos que la economía estadounidense entre en recesión”, dijeron los analistas.
Añaden que las empresas de mediana capitalización ofrecen “crecimiento y calidad a un precio de descuento” en comparación con las de gran capitalización, que actualmente cotizan justo por debajo de los máximos históricos alcanzados durante la burbuja tecnológica y la euforia pospandémica.
Los pronósticos de consenso estiman que las ganancias de las empresas de mediana capitalización crecerán un 11% anual en los próximos dos años, en comparación con el 7% del S&P 500, dicen los analistas.
Las empresas de mediana capitalización también tienen mejores balances y rentabilidad que las de pequeña capitalización, dijeron los analistas.
“Las empresas de pequeña capitalización son incluso más sensibles a la economía que las de mediana capitalización”, dijeron los analistas, y agregaron que “las tasas de interés a 10 años cercanas al 4% y el riesgo de renovadas preocupaciones sobre el crecimiento sugieren que las empresas de pequeña capitalización probablemente tendrán dificultades para superar el desempeño de manera sostenida”.
Los analistas de Goldman dicen que sus expectativas de un sólido desempeño de las empresas de mediana capitalización dependen en gran medida de un crecimiento económico fuerte y acelerado, que genera los retornos mensuales más fuertes de las empresas de mediana capitalización.
“El S&P 400 ha generado típicamente retornos positivos mientras la economía estadounidense se encuentra en expansión. Los retornos mensuales medios de las empresas de mediana capitalización son más fuertes cuando la economía se expande y se acelera (+2%), pero siguen siendo sólidos cuando la expansión se desacelera (+1%), que es el pronóstico base de Goldman Sachs”, dijeron los analistas.
Los datos laborales más débiles tras el sorpresivo aumento del desempleo en julio podrían suponer riesgos a la baja para las empresas de mediana capitalización, señalan, ya que los sectores industrial y financiero tienen una gran ponderación en el índice.
Los analistas dicen que estos riesgos “deberían verse amortiguados por valoraciones más bajas en relación con las de gran capitalización y fundamentos más sólidos en relación con las de pequeña capitalización”, y que hay pocas probabilidades de que haya una recesión el próximo año.
Goldman Sachs espera que la Fed recorte las tasas de interés en 25 puntos básicos en su reunión de política de la próxima semana, seguido de 25 puntos básicos en noviembre y diciembre.
Esa previsión es ligeramente más conservadora que el consenso general. Los inversores prevén un recorte de 25 puntos básicos para septiembre y recortes totales de entre 100 y 125 puntos básicos para finales de año.
“En el corto plazo, el desempeño de las empresas de mediana capitalización en relación con las de gran y pequeña capitalización dependerá de la fortaleza de los datos de crecimiento económico y de la trayectoria del ciclo de flexibilización de la Fed”, dijeron los analistas.
