JPMorgan Chase & Co. abandonó su recomendación de compra para las acciones chinas, citando la mayor volatilidad en torno a las próximas elecciones estadounidenses, además de los obstáculos para el crecimiento y el tibio apoyo político.
El banco rebajó la calificación de China de sobreponderada a neutral en la asignación de mercados emergentes, escribieron en una nota el miércoles los estrategas encabezados por Pedro Martins. La posibilidad de otra guerra comercial entre Washington y Pekín podría pesar sobre las acciones, mientras que las medidas de China para salir de su crisis económica siguen siendo “decepcionantes”, dijeron.
“El impacto de una posible ‘Guerra arancelaria 2.0’ (con aranceles que aumentan del 20% al 60%) podría ser más significativo que la primera guerra arancelaria”, escribieron los analistas. “Esperamos que el crecimiento a largo plazo de China tienda a la baja estructuralmente debido a la reubicación de la cadena de suministro, la expansión de los conflictos entre Estados Unidos y China y los continuos problemas internos”, agregaron.
JPMorgan se suma a un coro creciente de empresas globales que rebajan sus expectativas para el mercado de valores de China, siguiendo movimientos similares de los ex optimistas de China UBS Global Wealth Management y Compañía: Nomura Holdings Inc. En las últimas semanas, esto indica que la exclusión de China se está convirtiendo en una estrategia popular entre los inversores y analistas en un contexto de perspectivas cada vez más sombrías para el país y la probabilidad de mejores rendimientos en otros lugares.
Los economistas creen cada vez más que China no alcanzará su objetivo de crecimiento de alrededor del 5% este año, y muchos analistas de acciones ahora están dirigiendo a sus clientes a otros lugares.
Los estrategas de JPMorgan sugirieron a los inversores que utilicen el dinero liberado con la rebaja de la calificación de China para aumentar la exposición a los mercados en los que el banco estadounidense ya tiene una sobreponderación: India, México, Arabia Saudita, Brasil e Indonesia. También señalaron los desafíos para gestionar la elevada ponderación de China en el índice MSCI de mercados emergentes y el crecimiento de los mandatos en mercados emergentes excluida China.
Están apareciendo nuevos fondos de renta variable de mercados emergentes que excluyen a China, y ya han igualado la tendencia. récord anual de nuevos lanzamientos de 19 establecidas el año pasado, ya que los inversores buscan mejores rendimientos fuera del país. Mientras tanto, el desempeño superior de India y Taiwán coloca el peso de cada uno de ellos a solo unos pocos puntos porcentuales de distancia en reemplazando El primer puesto de China en las carteras de acciones de mercados emergentes.
En una nota aparte escrita por estrategas, entre ellos Wendy Liu, directora de estrategia de renta variable de Asia y China de JPMorgan, el banco redujo su objetivo base para finales de 2024 para el índice MSCI de China de 66 a 60, y para el índice CSI300 de 3900 a 3500. Esas predicciones siguen estando por encima del nivel en el que cotizan actualmente ambos índices.
El gran mayoría El 100% de los bancos globales esperan ahora que la economía china crezca menos del 5% este año, y el último en recortar su previsión fue Bank of America Corp. Haibin Zhu, de JPMorgan, también ha reducido la previsión de crecimiento del PIB de China para 2024 al 4,6%.
“Creemos que el mercado podría cotizar débil durante septiembre y octubre después de los resultados del segundo trimestre”, escribió Liu. “Durante este período, las elecciones presidenciales de Estados Unidos, las decisiones sobre las tasas de la Reserva Federal y las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos ocuparán un lugar central”.
JPMorgan también aumentó el nivel de efectivo en su cartera modelo de acciones de China al 7,7% desde el 1%, según un informe.
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