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Estados Unidos se encamina hacia un aterrizaje suave, a medida que la economía se expande mientras la inflación regresa al objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal, según las proyecciones de los economistas encuestados por el Financial Times.
El crecimiento del PIB será del 2,3 por ciento en 2024 y del 2 por ciento en 2025, según las estimaciones medianas de los economistas encuestados en el stand de FT-Chicago. encuesta.
El desempleo aumentará al 4,5 por ciento a finales de este año, ligeramente por encima de la tasa actual del 4,2 por ciento, pero todavía históricamente baja, mientras que el índice básico de gastos personales (el índice preferido de la Fed) inflación El indicador caerá al 2,2 por ciento desde el 2,6 de julio, predijeron los economistas.
Los resultados de la encuesta, que se conocen apenas unos días antes de que se espera que la Fed comience a recortar tasas de interéssugieren que la economía estadounidense se dirige hacia el resultado óptimo del banco central después de un período de altos costos de endeudamiento: crecimiento sólido, baja inflación y empleo saludable.
“Es un aterrizaje sorprendentemente suave”, dijo Dean Croushore, quien trabajó como economista en el Banco de la Reserva Federal de Filadelfia durante 14 años y participó en la encuesta. “Básicamente, las cosas siguen bastante sólidas en todos los ámbitos”.
La perspectiva más benigna de la encuesta, que entrevistó a 37 economistas entre el 11 y el 13 de septiembre, encontró que la mayoría de los encuestados no esperaba una contracción en los próximos años.
La visión optimista coincide estrechamente con la de la Fed, cuyos funcionarios han argumentado firmemente que se puede evitar una recesión si la inflación vuelve a caer al objetivo.
Esto también sugiere que un indicador de recesión muy vigilado puede estar fuera de lugar en este ciclo.
La llamada regla Sahm marca el inicio de una recesión cuando el promedio de tres meses aumenta al menos medio punto porcentual por encima de su mínimo de los últimos 12 meses. El economista que escrito La norma incluso ha dicho que su activación puede no significar lo mismo que en el pasado.
“Esta podría ser la única ocasión en que se rompa la regla Sahm”, dijo Jonathan Wright, ex economista de la Reserva Federal que ahora trabaja en la Universidad Johns Hopkins, quien ayudó a diseñar la encuesta.
“No veo que se esté produciendo un círculo vicioso ni una dinámica recesiva”, afirmó. “Es algo que se produce cuando el desempleo aumenta y, como consecuencia, el consumo y la inversión caen, y, como consecuencia, el desempleo aumenta, y así sucesivamente”.
La Reserva Federal ha dejado en claro que no quiere que el mercado laboral empeore más allá de los niveles actuales, y su presidente, Jay Powell, dijo que los funcionarios “harán todo lo posible para apoyar un mercado laboral fuerte a medida que avanzamos hacia la estabilidad de precios”.
Se espera ampliamente que la próxima semana la Fed recorte las tasas de interés desde el máximo de 23 años del 5,25-5,5 por ciento que ha mantenido desde julio pasado, aunque la decisión de recortarlas en medio punto porcentual o en un cuarto de punto más tradicional sigue siendo una Por poco.
Más del 90% de los economistas encuestados cree que la Fed optará por un recorte de un cuarto de punto, y el 40% espera que su tasa de referencia caiga tres cuartos de punto porcentual o más este año. Para fines de 2025, más del 80% cree que se mantendrá en el 3% o más.
Los operadores de los mercados de swaps actualmente están descontando una probabilidad de aproximadamente el 50 por ciento de que la Fed implemente un recorte drástico de medio punto la próxima semana y reduzca la tasa un punto completo este año.
Croushore dijo que no le sorprendería que la Fed optara por un recorte mayor la semana próxima, especialmente si los funcionarios pensaban que habían sido demasiado lentos a la hora de relajar la política monetaria en el verano. Pero “la diferencia de un cuarto de punto no va a ser tan importante”, dijo.
Wright dijo que un recorte de medio punto no sería descabellado en algún momento, dado que la Fed se encuentra en “territorio muy restrictivo” ahora que la inflación está bajo control. Pero le preocupaba la señal que podría enviar un recorte inicial de medio punto.
“Los ciclos de flexibilización anteriores que comenzaron con 50 (puntos básicos) se dieron en el contexto de crisis o de algo que era claramente erróneo”, dijo. “Existe la preocupación de que se lo considere una señal ominosa o que pueda verse como algo político antes de las elecciones”.
La reunión de septiembre tendrá lugar apenas siete semanas antes de que Donald Trump y Kamala Harris se enfrenten en las urnas.
Ambos candidatos tienen plataformas económicas claramente diferentes: el expresidente Trump promueve aranceles, exenciones impositivas para las corporaciones y desregulación, y la vicepresidenta Harris se centra en abordar la especulación de precios y aumentar los impuestos a los ricos y las grandes empresas para pagar beneficios de seguridad social más generosos.
Cuando se les preguntó qué plataforma económica sería más inflacionaria, el 70 por ciento de los economistas se decantó por la de Trump. La misma proporción opinó que su plan conduciría a mayores déficits. Menos de un tercio opinó que no habría ninguna diferencia material en términos de inflación, mientras que aproximadamente una quinta parte dijo lo mismo con respecto al déficit.
Información adicional de Eva Xiao y Radhika Rukmangadhan en Nueva York
