Por Balazs Koranyi
FRÁNCFORT (Reuters) – La inflación de la zona euro cayó por debajo del 2% por primera vez desde mediados de 2021 en septiembre, reforzando un argumento ya sólido para un recorte de tipos del Banco Central Europeo este mes mientras una batalla de tres años para controlar el crecimiento galopante de los precios se acerca a su fin. fin.
La inflación en los 20 países que comparten el euro se redujo a 1,8% en septiembre desde 2,2% en agosto, según mostraron datos de Eurostat el martes, por debajo de las expectativas de 1,9% en una encuesta de Reuters, principalmente por la caída de los costos de la energía y los débiles precios de los bienes.
Mientras tanto, una cifra observada más de cerca sobre los precios subyacentes denominada inflación básica cayó del 2,8% al 2,7% debido a un crecimiento más lento de los precios de los servicios, por debajo de las expectativas del 2,8%.
El crecimiento de los precios ha estado por encima del objetivo del banco central durante años, con los crecientes costos de la energía, los cuellos de botella en la producción en la reapertura posterior a la pandemia, el oportunismo corporativo y el copioso apoyo fiscal, todo lo cual elevará la inflación a más del 10% para fines de 2022.
Pero una serie récord de aumentos de las tasas de interés por parte del banco central ha controlado el crecimiento de los precios con relativa rapidez, y las autoridades ahora están debatiendo qué tan rápido deberían aliviar los costos de endeudamiento.
El BCE ya redujo las tasas en junio y septiembre, y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, envió el lunes la señal más clara hasta el momento de que podría producirse otro recorte a finales de este mes, dadas las tendencias optimistas de los precios.
Hasta hace poco no se esperaba un recorte de tasas de seguimiento tan rápido, pero una deprimente serie de datos de crecimiento, la moderación de las presiones salariales y lecturas de inflación por debajo de las proyecciones del propio BCE se han sumado a la urgencia.
Reforzando los argumentos a favor de un recorte, la inflación de los servicios -quizás el componente más seguido del crecimiento de los precios- se desaceleró un poco a 4,0% desde 4,1%, aliviando, pero no borrando por completo, los temores de que las presiones sobre los precios internos estén estancadas en un nivel alto.
El rápido crecimiento de los salarios ha impulsado los costos de los servicios durante años, pero los economistas han pronosticado durante mucho tiempo una desaceleración debido al debilitamiento de los mercados laborales, el débil crecimiento y los menores aumentos salariales.
La caída de los costos de la energía siguió siendo el mayor factor que contribuyó a la desinflación, mientras que los precios de los bienes industriales no energéticos aumentaron sólo un 0,4% en comparación con el año anterior, lo que también redujo la cifra general.
Lagarde ya ha dicho que la inflación está ahora por debajo de la línea de base prevista por el BCE, una señal que desafía la propia narrativa del banco de presiones de precios duraderas y un retorno al objetivo del 2% recién a finales de 2025.
Los inversores aumentaron sus apuestas a recortes más rápidos tras los comentarios de Lagarde y los mercados valoran ahora una probabilidad del 85% de un recorte de tipos el 17 de octubre, frente al 25% a principios de la semana pasada.
También valoran poco más de 50 puntos básicos de movimientos hasta fin de año, lo que significa que los recortes consecutivos ahora están totalmente descontados.
Esto ha llevado a toda una serie de economistas bancarios a cambiar sus predicciones, y la mayoría de los grandes bancos ahora apuestan por recortes tanto en octubre como en diciembre, y posiblemente también en enero.
El BCE ha pronosticado un aumento en el crecimiento de los precios a poco más del 2,5% hacia finales de año, pero los precios del petróleo marcadamente más bajos apuntan a riesgos a la baja para este escenario y los inversores ahora ven un riesgo sustancial de que el BCE no alcance su objetivo.
