- El próximo informe de inflación ayudará a determinar el próximo paso de la Reserva Federal.
- Los datos de empleo sorprendentemente sólidos del viernes han reducido las apuestas de un recorte de tasas de medio punto.
- Es más probable que la Reserva Federal deje las tasas sin cambios en noviembre si el crecimiento de los precios es fuerte, dice UBS.
El inesperado aumento del mercado laboral en septiembre ha dejado a los inversores preguntándose sobre el rumbo de la política de la Reserva Federal después de que el banco central dijera que había cambiado su atención al mercado laboral después de años de luchar contra la inflación.
Sin embargo, tras el sólido informe de nóminas, los comentaristas del mercado dicen que todavía les preocupa que la inflación no haya quedado completamente atrás, y el informe del índice de precios al consumidor de la próxima semana será clave.
En Estados Unidos se agregaron la asombrosa cifra de 254.000 nuevos empleos el mes pasado, superando las estimaciones de consenso de 147.000. La tasa de desempleo cayó al 4,1%.
Según el economista Mohamed El-Erian, esto permite a la Reserva Federal dedicar una vez más parte de su atención a la lucha contra la inflación. Las preocupaciones sobre la inflación pasaron a un segundo plano en los últimos meses, ya que el banco central enfoque cambiado hacia lo que parecía ser un panorama laboral en deterioro.
Pero como el informe sobre empleo de septiembre aplastó las expectativas, las preocupaciones pueden aumentar. han sido prematuros.
“Para la Reserva Federal, significa luchar mucho más fuerte contra la presión de los mercados para colocarla en la casilla de mandato único”, dijo El-Erian. Bloomberg TV. “Ya basta de hablar de 'la inflación está muerta'. La inflación no está muerta. Basta hablar de que la Reserva Federal sólo debería preocuparse por el máximo empleo”.
La UBS sugirió que el próximo informe sobre el índice de precios al consumo será el próximo gran acontecimiento para los mercados.
“El IPC de septiembre será una publicación de datos clave. Si los precios suben más rápido de lo esperado además de los datos laborales más sólidos, aumentarán las posibilidades de que la Reserva Federal se salte la reunión de noviembre”, dijo el economista senior de la UBS, Brian Rose, en una nota del viernes.
Los analistas del Bank of America escribieron el viernes que la Reserva Federal pudo haber entrado en pánico el mes pasado y que probablemente no se justifique otro recorte enorme. El banco ajustó su pronóstico para la reunión de la Fed de noviembre para pedir un movimiento de 25 puntos básicos después de haber pronosticado previamente 50 puntos básicos.
Pocos analistas han dado a entender que la Reserva Federal dejará las tasas de interés sin cambios el próximo mes, pero los inversores han reajustado notablemente las expectativas.
Prácticamente ningún operador proyecta que la Reserva Federal vaya a recortar las tasas de interés en medio punto en noviembre, aunque las probabilidades de otra gran medida eran de alrededor del 33% antes del informe de empleo del viernes. Datos de FedWatch de CME ahora indica un 99% de posibilidades de un recorte de un cuarto de punto.
Sólo el 1% espera que los tipos se mantengan sin cambios.
La forma en que los datos de inflación podrían agravar estos pronósticos se conocerá el jueves, cuando se publique el informe del IPC.
Aunque bancos como Barclays han sugerido que la fortaleza del mercado laboral tiene el potencial de renovar las preocupaciones sobre la inflación en el futuro, un gran repunte no es de ninguna manera una decisión de consenso.
Por ejemplo, Bank of America pronostica una ganancia intermensual del 0,1% y del 0,3% en el IPC general y subyacente de septiembre, respectivamente. Esas medidas no deberían ser suficientes para impactar el pensamiento de la Reserva Federal.
Aún así, como la inflación sigue ligeramente por encima del objetivo del 2% del banco central, algunos analistas advierten a los inversores que no se olviden de las presiones sobre los precios.
Según Seema Shah, de Principal Asset Management, la sorpresa laboral sólo hace que esto sea más relevante.
“Los mercados necesitarán vigilar más de cerca la inflación ya que, ahora, existen riesgos políticos en ambos lados de la economía”, dijo el jefe de estrategia global.
