La economía estadounidense es aparentemente va muy bien que la UBS ha señalado un posible regreso a los días de gloria.
El gigante financiero europeo cree El Tío Sam se acerca cada vez más al escenario de los “locos años 20”lo que sitúa la probabilidad de un ciclo económico de auge entrante en un 50%.
La frase se remonta a la misma década hace un siglo, cuando crecimiento económico masivo provocó un auge de la construcción y una creciente prosperidad para las familias.
En retrospectiva, la década de 1920 tuvo las características de un ciclo económico fuerte: una adopción más amplia de la electricidad y los automóviles, así como un auge del consumo en la posguerra.
En ese momento, es posible que la persona promedio no se haya dado cuenta de su suerte, y este es el fenómeno en el que se encuentra Estados Unidos en la actualidad, escribe Jason Draho, jefe de asignación de activos para América en UBS.
Si bien los economistas están preocupados por un posible aumento del desempleo, una recesión o estanflación, Draho sostiene que la balanza sólo se está inclinando hacia un período de prosperidad para los estadounidenses.
En una nota publicada ayer, Draho escribió que según los criterios del banco, la economía estadounidense ya se encuentra en otros felices años 20.
Dijo: “Ya no es demasiado pronto ni demasiado optimista sugerir que Estados Unidos experimentará una economía de los felices años 20. Ya lo es según nuestro criterio, siendo la pregunta relevante si estas condiciones continuarán, no si se materializarán.
“Las probabilidades siguen aumentando para este escenario alcista, con muchos acontecimientos recientes en el lado de la demanda, el lado de la oferta y la política monetaria, todos favorables”.
Los inversores están llegando cada vez más a un consenso de aterrizaje suave, añadió.
Una encuesta de septiembre realizada a 37 economistas del Tiempos financieros encontró que la mayoría no esperaba ver una contracción en los próximos años.
La encuesta (y su perspectiva optimista) se realizó antes del recorte de tasas previsto por la Reserva Federal el mes pasado, que desde entonces los mercados han visto como un reequilibrio hacia el lado del desempleo del mandato del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), asegurando así un nivel de productividad y actividad.
“Por la forma en que han ido las cosas, es muy posible que a principios de 2025 sólo los inversores más pesimistas necesiten lentes color de rosa para ver un camino claro hacia un resultado de los locos años 20”, añadió Draho.
El objetivo del 2% de Powell
Draho describió los criterios de la UBS para declarar oficialmente la década de 2020 como unos 'locos años 20': crecimiento sostenido del PIB del 2,5% o más, inflación en el rango del 2-3%, una tasa de los fondos federales de alrededor del 3,5% y el rendimiento del Tesoro a 10 años de alrededor del 3,5%. 4%.
Según el Oficina de Análisis EconómicoPIB real para Q2 2024 aumentó a una tasa anual del 3%, marcando la primera casilla.
Tras la intensa disputa de Jerome Powell con la inflación, el porcentaje del IPC de 12 meses para agosto de 2024 fue del 2,5%, marcando la segunda casilla.
La tasa de los fondos federales—a pesar de un recorte mayor de lo esperado el mes pasado—se ubica por encima del umbral de la UBS entre 4,75% y 5%.
Y en un intento por fomentar el empleo (y, como resultado, la productividad y el gasto de los consumidores), Draho cree que la Reserva Federal podría tener que ceder en su objetivo de tasa de inflación del 2%.
es una noción Personas como el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, ya han salido a flote.y Draho agregó: “La relevancia para el resultado de los locos años 20 es que la Reserva Federal señaló un fuerte deseo de preservar el aterrizaje suave y mantener el pleno empleo, incluso si eso significa que la inflación desciende más gradualmente hasta el 2%”.
El FOMC nunca admitiría públicamente que aceptaría una inflación superior al 2%, añadió Draho, pero respondió: “Un recorte de tipos de 50 puntos básicos no es una señal explícita de que la Reserva Federal está apuntando a este resultado, pero las migajas de pan sugieren una función de reacción política que es direccionalmente de apoyo. de un resultado de los locos años 20”.
El desempleo es el punto conflictivo
El creciente desempleo ha sido el factor que ha provocado incluso los miembros más agresivos del FOMC hagan una pausa.
La regla de Sahm—que en el pasado ha sido preciso al predecir cuándo una economía entrará en recesión—se activó en julio.
La Regla Sahm analiza dos factores: el promedio móvil de tres meses actual del desempleo en Estados Unidos y el promedio móvil de tres meses más bajo del desempleo en Estados Unidos durante el año pasado.
Si el promedio actual es superior al promedio más bajo en más de medio punto porcentual, la economía estadounidense se dirige a una recesión. Su última lectura de agosto se sitúa en 0,57 puntos porcentuales.
Draho admite que el mercado laboral podría resultar ser el obstáculo en el regreso de Estados Unidos a un apogeo económico, y escribe: “El enfriamiento de los últimos seis meses ha hecho más que simplemente reequilibrar el mercado laboral: lo ha dejado más flexible que antes de la pandemia. .”
“Las elecciones estadounidenses y la escalada de la guerra en Oriente Medio también son fuentes de riesgos potenciales”, añade Draho.
Por supuesto, los Roaring 20 originales también tuvieron su fin. La Gran Depresión comenzó con la caída del mercado de valores de Wall Street el Martes Negro en octubre de 1929.
