La volatilidad de los precios de los alimentos sigue siendo un riesgo contingente, advirtieron los empleados del Banco de la Reserva de la India (RBI), incluso cuando el modelo interno del banco central ha proyectado una inflación minorista para el año fiscal 25 un poco más alta, del 4,6 por ciento, frente al 4,5 por ciento estimado en la declaración bimestral del comité de política monetaria.
“Las perspectivas de una inflación general promedio del 4,5% en el segundo semestre de 2024-25, como se establece en la resolución de agosto de 2024 del comité de política monetaria, han mejorado. No obstante, a la luz de la experiencia reciente, la volatilidad de los precios de los alimentos sigue siendo un riesgo contingente”, dijeron los funcionarios del banco central en un artículo titulado 'Estado de la economía' en el último boletín mensual.
Los funcionarios señalaron que la inflación del índice de precios al consumidor (IPC) general se situó por debajo del objetivo del 4 por ciento del Banco de la Reserva por segundo mes consecutivo en su lectura de agosto (3,7 por ciento frente al 3,6 por ciento de julio). Destacaron que se trata de un avance positivo, especialmente porque el índice se mantuvo estable entre julio y agosto.
“Algunos shocks de los precios de las verduras han comenzado a revertirse y, si esto continúa y se amplía, la persistencia que caracterizó la evolución de la inflación de los alimentos en el primer trimestre de 2024-25 puede haber quedado atrás. Un efecto de base desfavorable puede afectar a la cifra de septiembre.
“Las perspectivas para los precios internacionales del crudo se han vuelto benignas y pueden mantenerse, dados los acontecimientos relacionados con la OPEP y la demanda temprana y débil aludida”, dijeron.
El modelo de equilibrio general dinámico estocástico (DSGE) interno del RBI ha proyectado un crecimiento del PIB para el año fiscal 2025 ligeramente superior, del 7,3 por ciento (interanual), frente al 7,2 por ciento estimado en la declaración bimestral del comité de política monetaria. Durante 2025-26, se proyecta que el PIB crezca un 6,7 por ciento, y que la inflación general del IPC se modere al 3,9 por ciento.
Desaceleración del PIB
Los empleados dijeron que es necesario interpretar más claramente la desaceleración del PIB de la India en el primer trimestre de 2024-25 al 6,7 por ciento (en relación con el 8,2 por ciento en el mismo período del año anterior) que simplemente como una decepción.
“Los factores internos (el consumo privado y la inversión fija bruta) fueron sólidos y las exportaciones netas mantuvieron un respaldo secuencial positivo al PIB. El impulso desestacionalizado del PIB del primer trimestre fue sólido. El crecimiento del valor agregado bruto (VAB) en realidad aumentó secuencialmente en el primer trimestre, pero el aumento de los subsidios (3,6 por ciento por parte del gobierno de la Unión y 26 por ciento por parte de los estados) compensó las ganancias derivadas de su reflejo en el crecimiento del PIB”, según su evaluación.
Los funcionarios del RBI observaron que el consumo de los hogares está preparado para crecer más rápido en el segundo trimestre a medida que disminuye la inflación general, y ya se está afianzando una reactivación de la demanda rural.
“La demanda de bienes de consumo de rápido movimiento (FMCG) también se está acelerando a medida que las empresas se dirigen a los clientes mayores con productos de estilo de vida saludable en respuesta al aumento de la longevidad y la riqueza y a los más jóvenes con la premiumización.
“Otro factor que impulsa el consumo es el aumento de las contrataciones por parte de las principales empresas de comercio electrónico antes de la temporada de festivales, no solo en las metrópolis sino también en las ciudades de segundo y tercer nivel”, dijeron.
