La caída de los tipos de interés atraerá una avalancha de fondos a las entidades financieras, los REIT, los servicios públicos y las telecomunicaciones
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El cambio está en el aire en el panorama de inversiones de Canadá, según… Banco Imperial Canadiense de Comercio.
El rápido aumento de los tipos de interés en los últimos años llevó a muchos inversores a recurrir a depósitos a plazo y otros productos de renta fija a corto plazo. CIBC estima que más de 200.000 millones de dólares se destinaron a estos productos, cuando normalmente podrían haber comprado acciones de alto rendimiento.
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“Con la caída de las tasas, tiene sentido intuitivo que parte de esto se revierta, pero también es razonable preguntar ‘¿cuándo’ ocurrirá esto?”, dijeron los analistas de CIBC dirigidos por Ian de Verteuil en una nota de investigación.
Para responder a esa pregunta, el equipo del CIBC analizó el flujo de fondos de los depósitos a plazo de los bancos canadienses durante los últimos 35 años. Hubo cuatro períodos de salidas de depósitos a plazo “significativas” y, en promedio, ocurrieron entre 350 y 400 días después del pico de las tasas de las letras a 3 meses y los bonos a 2 años en Canadá.
“Curiosamente, estas dos tasas alcanzaron su punto máximo en octubre de 2023 y han estado cayendo desde entonces”, dijeron.
Entonces, ¿a dónde irá el dinero?
CIBC cree acciones canadienses que pagan altos dividendos Son un lugar “natural” para estos fondos, ya que ofrecen ventajas fiscales sobre los ingresos por intereses y los dividendos pueden crecer con el tiempo. El rendimiento relativo de estas acciones en comparación con las tasas gubernamentales a dos años también se está volviendo cada vez más atractivo, dijeron.
“Sectores como REIT (fondos de inversión inmobiliaria)Utilidades, Telecomunicaciones y Finanzas “Tienen el atractivo añadido de una estabilidad empresarial y de ganancias mejores que el promedio”, dijeron los analistas.
A toda prisa
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CIBC espera que Banco de CanadáEl objetivo de la tasa de interés a un día es caer al 3,75 por ciento para finales de este año y al 2,5 por ciento para finales de 2025.
Si su pronóstico se confirma, la disminución de las tasas a este ritmo debería impulsar a los inversores a volver a las acciones canadienses que pagan dividendos, especialmente porque muchas de estas acciones han tenido un desempeño pobre en comparación con el mercado fronterizo en los últimos años.
“Si los tipos de interés caen como esperamos, lo que era un obstáculo importante debería dar un giro de 180 grados y brindar apoyo a los REIT, los servicios públicos, las telecomunicaciones y el sector financiero. Esperamos que estos sectores tengan un rendimiento superior en los próximos trimestres”, dijeron los analistas.
Pero el flujo de dinero no es suficiente; el rendimiento del negocio también importa.
Las telecomunicaciones enfrentan los desafíos de una mayor competencia y regulaciones cambiantes, y algunos fideicomisos de inversión inmobiliaria aún sufren el impacto de la pandemia de COVID-19 y el trabajo híbrido, dijeron los analistas. Las empresas de servicios públicos tienen que lidiar con un cambio en la generación de energía.
“Es probable que los grandes ganadores sean los aspectos financieros”, afirmó el equipo de De Verteuil.
Ganancias bancarias Los datos de la semana pasada muestran la fortaleza del negocio bancario personal y comercial nacional, y las aseguradoras de vida están gestionando el cambiante entorno de tasas.
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“Por ello, esperamos que la mayor parte del flujo se dirija hacia estos actores tradicionalmente de mejor desempeño”, dijeron los analistas.
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El Banco de Canadá No sorprende a nadie El miércoles, cuando redujo su índice de referencia tasa de interés Por tercera vez consecutiva.
El recorte de 25 puntos básicos era ampliamente esperado, pero algunos todavía pensaban que el banco central debería haber ido más allá.
“Se dice que la victoria es de los valientes, pero el Banco de Canadá optó por el enfoque más cauteloso de otro recorte de tasas de un cuarto de punto”, dijo Avery Shenfeld, economista jefe de CIBC Capital Markets, después de la decisión.
“Eso dejó las tasas todavía muy por encima del nivel al que tendrán que llegar para que la economía y los mercados laborales estén en mejor forma”.
Algo que hay que saber: además de la pandemia, la última vez que el banco central redujo su tasa tres veces seguidas fue en 2009, en el apogeo de la crisis financiera mundial.
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El Posthaste de hoy fue escrito por Pamela cielocon informes adicionales del personal de Financial Post, The Canadian Press y Bloomberg.
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