Investing.com — Los datos económicos recientes no han proporcionado un “argumento convincente” para una reducción a gran escala de las tasas de interés al concluir la última reunión de política monetaria de dos días de la Reserva Federal esta semana, según los analistas de Standard Chartered (OTC:).
Ahora que los mercados anticipan el inicio de un ciclo de flexibilización que hará bajar las tasas desde un máximo de 23 años del 5,25% al 5,5%, la atención de los inversores se ha centrado en el alcance de la decisión de septiembre.
Según la herramienta FedWatch del CME Group (NASDAQ:), monitoreada de cerca, las probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos esta semana (en lugar de una reducción más tradicional de 25 puntos básicos) actualmente son del 65%.
Las probabilidades eran bastante altas antes del fin de semana pasado, pero las apuestas a un recorte enorme se vieron reforzadas por los informes de los medios que sugerían que esa reducción seguía siendo una opción. El ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Bill Dudley, también ha sostenido que era necesario un recorte drástico porque las tasas de interés a corto plazo están “muy por encima” de un nivel neutral que no ayuda ni obstaculiza la actividad económica.
Los indicios de una menor actividad podrían impulsar a la Fed a actuar de manera más agresiva para ayudar a apuntalar la economía. Los funcionarios están sopesando actualmente la persistente rigidez en los recientes datos de crecimiento de los precios al consumidor, así como las cifras que apuntan a una relajación del mercado laboral estadounidense.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en agosto que “ha llegado el momento” de ajustar la política monetaria debido a los posibles “riesgos a la baja” que enfrenta el panorama laboral.
Aún así, los analistas de StanChart dijeron en una nota a clientes el lunes que mantienen su pronóstico de un recorte de 25 puntos básicos este mes acompañado de un “mensaje claro” del Comité Federal de Mercado Abierto, que fija las tasas, de que está buscando razones para recortar los costos de endeudamiento en 50 puntos básicos en el futuro.
Los analistas dijeron que solo apoyarían una reducción más profunda de 50 puntos básicos en septiembre si “todos los datos entrantes sobre el trabajo y la actividad fueran tan claramente negativos” como un aumento gradual de la tasa de desempleo en Estados Unidos a lo largo de 2024. En agosto, la tasa de desempleo en la economía más grande del mundo fue del 4,2%, frente al 3,7% de enero.
“(L)a (tasa de desempleo) es un caso aislado que muestra un deterioro alarmante”, dijeron los analistas.
Los analistas de StanChart añadieron que un recorte de medio punto no tendrá sentido hasta que el índice básico de gastos de consumo personal (una de las medidas de inflación preferidas por la Fed que excluye elementos volátiles como los alimentos y el combustible) se desacelere hasta acercarse al 2% en términos anualizados. La cifra se situó en el 2,6% en julio, igualando el ritmo del mes anterior.
También descartaron las preocupaciones de que una reducción menor de 25 puntos básicos pudiera afectar los mercados de activos, diciendo que es poco probable que las condiciones comerciales sean “tan frágiles que un mensaje de 'todavía no' sobre un recorte de 50 puntos básicos conduzca a una decepción prolongada”.
Por último, advirtieron que un recorte de 50 puntos básicos en septiembre amortiguaría el impacto de una reducción más agresiva más adelante este año si la demanda laboral se debilita aún más.
“Comenzar el ciclo de recortes con 50 (puntos básicos) probablemente aumentará los precios del mercado, que ya son agresivos en cuanto a la flexibilización. Habrá más confusión y perturbaciones en el mercado si la tasa de desempleo se mantiene en torno al 4% y el PCE básico se mantiene estable”, dijeron los analistas.
