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Informe sobre valores de ICICI
En este informe, analizamos datos de los últimos 15 años para descifrar cómo el negocio de joyería de Titan Company Ltd. está entrelazado con las fluctuaciones de los precios del oro como materia prima. Siga leyendo para conocer nuestros DIEZ mandamientos de Titan y el oro. Observaciones clave:
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Un aumento secular en el precio del oro trae más vientos de cola (un aumento del 1% en el precio del oro lleva a un aumento del 2% en el Ebit) que vientos en contra, ya que: la demanda de joyas de boda es relativamente inelástica en términos de valor; los cargos de fabricación pagados por los consumidores de Titan están vinculados al precio del oro; y Titan cubre completamente su exposición al precio del oro.
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El aumento del precio del oro tiene una correlación negativa (-0,8) con el volumen por tienda de Tanishq; sin embargo, el impacto en el volumen se compensa con una mayor realización, ya que los cargos de fabricación están vinculados al precio del oro.
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La alta volatilidad del precio del oro (frente al aumento secular) tiene un impacto negativo en la demanda de los consumidores, ya que los clientes prefieren posponer las compras ante la expectativa de un precio más bajo.
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La inflación del precio del oro generó una mayor intensidad competitiva impulsada por las ganancias de inventario de los actores organizados y no organizados, que tienen una menor proporción de coberturas (en comparación con la cobertura del 100% en Titan).
Riesgos principales: Mayor volatilidad del precio del oro y aumento mayor de lo esperado en la intensidad competitiva en joyería.
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