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Los hogares europeos están ahorrando a tasas más altas que en la era anterior a la pandemia, según datos que resaltan una divergencia clara y persistente con respecto a los consumidores estadounidenses más boyantes que impulsan la recuperación económica de Estados Unidos.
Las tasas de ahorro se dispararon en ambos lados del Atlántico durante la pandemia, ya que los consumidores se vieron obligados a quedarse en casa. Pero mientras que desde entonces los estadounidenses han desatado el gasto, los europeos han luchado por deshacerse de una sensación de inseguridad económica después de la invasión rusa de Ucrania.
La tasa de ahorro de los hogares en la eurozona aumentó a un máximo de tres años del 15,7 por ciento en los tres meses hasta junio, muy por encima de su promedio prepandémico del 12,3 por ciento, según datos. publicado por Eurostat el viernes.
Aunque las tasas generales no son directamente comparables, la tendencia es marcadamente diferente en Estados Unidosdonde el gasto ha ayudado a impulsar la recuperación económica. La tasa de ahorro personal fue del 5,2 por ciento en el segundo trimestre, por debajo del promedio del 6,1 por ciento para 2010-19.
“La menor tasa de ahorro de Estados Unidos ha ayudado a impulsar el gasto de los consumidores, que ha sido el motor clave del crecimiento de Estados Unidos y una razón clave por la cual la economía estadounidense ha crecido más rápidamente que la economía europea”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics. “El consumidor estadounidense ha estado conduciendo el tren económico global”.
El producto interno bruto está en camino de expandirse un 2,6 por ciento en Estados Unidos este año, impulsado por un fuerte gasto de los hogares, según las últimas proyecciones de la OCDE, en comparación con aumentos de sólo 0,7 por ciento en la zona del euro y 1,1 por ciento en el Reino Unido. .
En una señal de la continua expansión de Estados Unidos, la economía añadió 254.000 puestos de trabajo en septiembre, superando las expectativas de los analistas, según datos publicados el viernes.
Un mercado de valores boyante y los altos precios de las propiedades ayudaron a que creciera la riqueza de los hogares estadounidenses, dijo Zandi. En Europa, donde la propiedad accionaria tiene una base menos amplia, el impulso del aumento de los precios de las acciones ha sido menor.
Añadió que los propietarios europeos tienen más hipotecas a corto plazo, lo que los lleva a ahorrar más en previsión de mayores pagos de intereses sobre los préstamos para nuevas viviendas, mientras que muchos propietarios estadounidenses están atrapados en tasas de interés históricamente bajas con tasas de interés fijas a 15 y 30 años. hipotecas.
“La trayectoria más amplia de los balances en Estados Unidos ha sido mucho más sólida, por lo que se puede decir que los hogares estadounidenses han estado en una posición en la que se han sentido más cómodos manteniendo ahorros relativamente bajos”, dijo Nathan Sheets, economista jefe del banco estadounidense Citi.
“El consumidor europeo es muy, muy cauteloso, y el consumidor estadounidense se siente mucho más cómodo gastando, gastando y gastando”.
Los consumidores del Reino Unido también están mostrando cautela. La tasa de ahorro de los hogares del Reino Unido aumentó a un máximo de tres años del 10 por ciento en el segundo trimestre, mucho más que el promedio de 7,5 por ciento del período 2010-2019 a pesar de las revisiones a la baja, según datos oficiales publicados esta semana.
Simon MacAdam, economista de la consultora Capital Economics, dijo que las ganancias de riqueza de los hogares europeos durante los confinamientos por el coronavirus se habían evaporado desde entonces. Señaló que los hogares europeos están invirtiendo más en vivienda que antes de la pandemia, lo que también eleva la cifra general de ahorro de la eurozona. Los salarios más altos aún tienen que impulsar la confianza y el gasto, dijeron los analistas.
Una escalada del conflicto en Medio Oriente puede estar contribuyendo a crear un ambiente de cautela en Europa, que es más dependiente que Estados Unidos del suministro de energía de Medio Oriente. El débil crecimiento económico también ha debilitado la moral; La producción se contrajo en el último trimestre en Alemania.
“Los europeos ahorran más porque siguen inseguros sobre el futuro con la guerra cerca y Alemania de capa caída”, dijo Samy Chaar, economista jefe del banco Lombard Odier. “Muchas cosas han cambiado para ellos, y no en el buen sentido”.
Los economistas advirtieron que las cifras de ahorro son notoriamente difíciles de estimar porque representan la diferencia entre dos cifras inciertas –ingreso y consumo– y a menudo están sujetas a revisiones.
La OCDE pronostica que los índices armonizados de ahorro de los hogares (netos de inversión de capital) en Alemania y la eurozona seguirán siendo más altos que su promedio prepandémico y por encima de los de Estados Unidos hasta al menos el próximo año.
La organización para las grandes economías con sede en París también pronostica tasas de ahorro más altas en el Reino Unido en 2025 que antes de la pandemia.
