Investing.com — Los fondos de cobertura han demostrado su valor a la hora de proteger las carteras en épocas de importante volatilidad del mercado, como se vio en agosto de 2024.
Los analistas de UBS señalaron en una nota que los fondos de cobertura, especialmente aquellos que utilizan estrategias no direccionales, aprovecharon las disrupciones del mercado al mismo tiempo que se protegieron contra pérdidas en acciones y bonos.
Ante la actual incertidumbre del mercado, los fondos de cobertura están adquiriendo cada vez más importancia para gestionar riesgos, aumentar los rendimientos y manejar condiciones económicas impredecibles.
Contrariamente a las expectativas de un verano tranquilo, agosto de 2024 trajo consigo una importante turbulencia en los mercados. Una combinación de escasa liquidez, datos económicos débiles de Estados Unidos y preocupaciones geopolíticas llevaron a una mayor volatilidad.
El índice de volatilidad aumentó y las acciones globales experimentaron fuertes liquidaciones, con la cartera estadounidense 60/40 cayendo un 3,1% en sólo tres días, según analistas de UBS.
El índice 225 también experimentó una dramática caída del 20%, lo que subraya la fragilidad de los mercados globales.
“Sin embargo, a principios de agosto hubo nerviosismo en el mercado en un contexto de escasa liquidez debido a los débiles datos de empleo y manufactura en Estados Unidos, lo que generó preocupaciones de un “aterrizaje brusco”, dijeron los analistas.
La liquidación de posiciones apalancadas, especialmente en los mercados japoneses, agravó la situación y dio lugar a importantes ventas masivas en todas las clases de activos.
Mientras que las carteras tradicionales de posiciones largas sufrieron debido a las mayores correlaciones entre acciones y bonos, los fondos de cobertura se destacaron al ofrecer retornos no correlacionados y aprovechar las oportunidades que presentaba la volatilidad.
UBS señala que los fondos de cobertura con menor exposición al mercado, incluidos aquellos que emplean estrategias de crédito alternativas y neutrales respecto del mercado de acciones, tuvieron un rendimiento significativamente mejor durante las oscilaciones del mercado de agosto.
Las estrategias de arbitraje convertible, que se benefician de perfiles de volatilidad largos, ganaron un 1,1% en agosto al capitalizar fuertes cambios en el sentimiento del mercado.
De manera similar, las estrategias de valor relativo de renta fija y las coberturas de crédito contribuyeron positivamente; UBS señaló que muchos gestores pudieron monetizar las ganancias derivadas de los diferenciales ampliados antes de que los mercados se recuperaran.
Los fondos de cobertura no sólo ofrecen protección contra caídas, sino que también prosperan en entornos caracterizados por dislocaciones del mercado.
Los analistas de UBS destacan que durante períodos de volatilidad, los precios a menudo se desvían significativamente de sus valores intrínsecos, lo que brinda a los administradores de fondos de cobertura oportunidades de alfa únicas.
Al adoptar posiciones contrarias (comprando activos infravalorados o vendiendo en corto valores sobrevalorados), los fondos de cobertura pueden obtener ganancias a medida que los precios vuelven a sus promedios naturales una vez que los mercados se estabilizan.
UBS destaca el éxito de las estrategias macroeconómicas discrecionales, que sortearon las turbulencias de agosto aprovechando los movimientos de los mercados mundiales de divisas y bonos.
Una de las principales ventajas que ofrecen los fondos de cobertura es su capacidad de proporcionar rendimientos no correlacionados durante períodos de inestabilidad del mercado.
A medida que las correlaciones entre las clases de activos aumentan en épocas de estrés, las carteras que incluyen activos tradicionales como acciones y bonos se vuelven más vulnerables a caídas simultáneas.
Sin embargo, los fondos de cobertura están diseñados para explotar las ineficiencias del mercado y sacar provecho de las dislocaciones de precios, en lugar de simplemente aprovechar los movimientos más amplios del mercado.
Según UBS, las estrategias como los fondos macro globales, neutrales en el mercado de valores y multiestrategia han sido particularmente eficaces a la hora de generar rendimientos no correlacionados, lo que ha ayudado a suavizar el rendimiento de la cartera y reducir el riesgo general. Estas estrategias permiten a los inversores mantener la exposición a los mercados de alto riesgo y, al mismo tiempo, mitigar el impacto de las fuertes liquidaciones.
Los analistas de UBS prevén que la volatilidad continuará en los próximos meses, ya que los bancos centrales ajustarán sus políticas monetarias y los riesgos geopolíticos seguirán siendo elevados. Si bien las preocupaciones por la inflación se han aliviado, los datos económicos siguen fluctuando y el rumbo de los futuros recortes de tasas de la Reserva Federal sigue siendo incierto.
Mientras tanto, se espera que las inminentes elecciones presidenciales de Estados Unidos traigan más incertidumbre política, lo que podría impulsar oscilaciones del mercado.
Dados estos factores, UBS recomienda que los inversores incorporen estrategias de fondos de cobertura a sus carteras para prepararse para la volatilidad futura.
Las estrategias de renta variable de bajo neto, el crédito alternativo, la macroeconomía global y los fondos multiestrategia se consideran bien posicionados para ayudar a los inversores a gestionar los riesgos y capturar oportunidades a medida que evolucionan los mercados.
Si bien los fondos de cobertura presentan oportunidades significativas, UBS también destaca los riesgos asociados con estas inversiones. Los fondos de cobertura suelen ser ilíquidos y pueden requerir períodos de bloqueo a largo plazo.
Además, sus estrategias pueden ser complejas y los inversores deben estar preparados para posibles pérdidas, especialmente cuando se utiliza apalancamiento.
Por ello, UBS insta a los inversores a abordar las inversiones en fondos de cobertura en el contexto de una cartera bien diversificada y a asegurarse de que se sienten cómodos con los riesgos asociados.
