Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en Economía global myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
La directora del FMI advirtió sobre un contexto económico “implacable” para las finanzas gubernamentales en todo el mundo y destacó una renuencia generalizada entre los políticos a controlar el gasto y aumentar los impuestos.
Kristalina Georgieva, directora gerente del fondo, dijo que los crecientes niveles de endeudamiento significaban que una parte cada vez mayor de los ingresos del gobierno se estaba utilizando para cubrir pagos de intereses, mientras que el crecimiento “mediocre” aumentaba el desafío de frenar las deudas.
“Nuestras previsiones apuntan a una implacable combinación de bajo crecimiento y elevado endeudamiento: un futuro difícil”, afirmó Georgieva. Los países se enfrentaban a una “deuda pública elevada y en aumento, mucho más alta que antes de la pandemia”, añadió, incluso después de una caída de los niveles de deuda/PIB a medida que la inflación elevaba el crecimiento nominal.
Las declaraciones del director gerente antes de las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial de la próxima semana se producen en momentos en que la deuda pública mundial se dirige a un récord de 100 billones de dólares para fines de 2024. El endeudamiento aumentó durante las primeras etapas del brote de coronavirus cuando las economías estaban bloqueadas. Muchos gobiernos, incluidos los de las economías más grandes del mundo, aún deben controlar el gasto.
Estados Unidos sigue corriendo déficits presupuestarios sustancialesmientras que el gobierno de China ha bombeado recientemente fondos en la economía en un esfuerzo por apoyar el débil crecimiento.
El FMI confirmó que las dos economías más grandes del mundo estaban impulsando el aumento global, en hallazgos publicados esta semana. Pero en comentarios preparados, Georgieva también destacó una “evolución aterradora” en los países emergentes y de bajos ingresos, a medida que se reservan más ingresos gubernamentales para cumplir con los compromisos del servicio de la deuda.
Georgieva dijo que los gobiernos necesitaban reducir la deuda y reconstruir las reservas fiscales para hacer frente a posibles shocks económicos, algo que, según el director gerente, “seguramente sucederá, y tal vez antes de lo que esperamos”.
Investigación separada del FMI demostró que el discurso de los políticos “favorece cada vez más la expansión fiscal” en lugar de la contracción, dijo Georgieva, lo que aumenta los obstáculos para controlar la deuda.
Un documento que cubre 65 países y se basa en más de 4.500 manifiestos desde 1960 hasta 2022 apunta a una proliferación de propuestas de políticas que tienden a expandir el gasto gubernamental.
La proporción de discursos que apuntan a una expansión fiscal ha aumentado un 40 por ciento tanto en las economías avanzadas como en las emergentes durante las últimas tres décadas. El discurso político centrado en la “moderación” fiscal se ha reducido a más de la mitad desde su pico en la década de 1980 en las economías avanzadas, según el documento.
“Incluso los partidos políticos tradicionalmente conservadores desde el punto de vista fiscal están desarrollando un gusto por pedir prestado para gastar”, dijo Georgieva.
Las elecciones presidenciales estadounidenses del próximo mes se han caracterizado por promesas de campaña que apuntan a una generosidad cada vez mayor en ambos lados del espectro político. La deuda nacional asciende al 99 por ciento del PIB y, según la Oficina de Presupuesto del Congreso, está a punto de superar los récords históricos y alcanzar el 125 por ciento dentro de 10 años, si no hay cambios en las leyes actuales.
El Comité para un Presupuesto Federal Responsable, un grupo no partidista, encontró este mes que si Donald Trump gana las elecciones, la relación deuda-PIB aumentaría 17 puntos porcentuales hasta el 142 por ciento de la producción a mediados de la próxima década. Las promesas del candidato republicano de reducir los impuestos para individuos y empresas, junto con planes para imponer aranceles elevados y deportar a millones de inmigrantes, son la causa del aumento.
Bajo Kamala Harris, la rival demócrata, esa proporción también aumentaría, aunque en 8 puntos porcentuales menos, hasta el 133 por ciento del PIB en 10 años.
En su discurso, Georgieva dijo que había algunas buenas noticias, en particular el retroceso global de la inflación, que no había estado acompañado de una recesión. Tanto el mercado laboral de Estados Unidos como el de la zona del euro se están “enfriando de manera ordenada”.
Sin embargo, el shock inflacionario que se produjo una vez en una generación hace unos años tendría efectos duraderos en los ingresos de los hogares, advirtió Georgieva. A esto se suma las continuas tensiones geopolíticas, incluido el empeoramiento del conflicto en el Medio Oriente.
Mientras tanto, el crecimiento será mediocre, según el FMI, que en julio predijo una expansión global del 3,2 por ciento en 2024 y del 3,3 por ciento en 2025.
“Es necesario consolidar los presupuestos, de manera creíble, aunque gradual, en la mayoría de los países”, afirmó Georgieva. “Esto implicará decisiones difíciles sobre cómo aumentar los ingresos y hacer que el gasto sea más eficiente, al mismo tiempo que se garantizará que las acciones políticas estén bien explicadas para ganarse la confianza de la gente”.
