En esta historia
En sus primeros informes de ganancias trimestrales desde la Reserva Federal tipos de interés reducidos El mes pasado, los grandes bancos dieron a los inversores una idea de cómo se están preparando para un nuevo panorama macroeconómico potencialmente menos amigable.
“Los acontecimientos ocurridos al final (del tercer trimestre) prepararon el escenario para pivotes estratégicos cruciales en la banca, por lo que las perspectivas son lo que hay que observar en esta temporada de resultados”, dijo Chris Stanley, líder de práctica de la industria bancaria en Moody's (MCO) en un comunicado el viernes.
El mayor impulso este trimestre se produjo en las divisiones de banca de inversión de los bancos, que han estado en una buena racha debido al repunte de las fusiones y adquisiciones. dar a los bancos enormes ganancias inesperadas gracias a los honorarios de asesoramiento.
Pero los inversores y analistas siguen de cerca ingresos netos por intereses — lo que ganan los bancos con los intereses de los préstamos y las inversiones. Es una métrica extremadamente sensible a las tasas, la forma clave en que los bancos ganan dinero y una de las señales más importantes sobre las expectativas macroeconómicas de los bancos.
A pesar de una desaceleración en el crecimiento del NII (y, en algunos casos, una disminución en la métrica) el último trimestre, los bancos han estado en gran medida en línea con (o superado) las expectativas, tanto en lo que respecta a su NII del tercer trimestre como en las previsiones prospectivas. .
“Creo que el camino general ha sido entre bastante bueno y bastante bueno”, dijo Douglas Cohen, director gerente de Fiduciary Trust International.
Mientras Wall Street espera en gran medida que la Reserva Federal lleve a cabo dos recortes de 25 puntos básicos antes de finales de este año (muy lejos de los seis o siete proyectados en enero), esto es lo que JPMorgan Chase (JPM), Banco de América (bachillerato), grupo Citi (do), y Wells Fargo (CFM) están planificando y proyectando.
JPMorgan Chase
JPMorgan reportado Otro trimestre espectacular el viernes, superando las expectativas de Wall Street gracias a un NII mayor de lo esperado, que aumentó un 3% interanual a 23.500 millones de dólares.
El mayor banco de EE. UU. por activos también elevó su perspectiva de NII a 92.500 millones de dólares a finales de este año, pero espera que caiga a unos 87.000 millones de dólares, excluyendo los mercados, para 2025. El punto más bajo de la métrica podría llegar a mediados del próximo año. según el director financiero Jeremy Barnum.
JPMorgan también informó ingresos de 42.700 millones de dólares, un 7% más que hace un año. Los ingresos netos cayeron un 2% a 12.900 millones de dólares, o 4,37 dólares por acción. Y los ingresos netos por intereses, una forma clave en que los bancos ganan dinero y una métrica muy sensible a las tasas de interés.
Otro factor importante dado el inicio del ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal son los depósitos de los consumidores, que actualmente parecen estar en un punto bajo, dijo Barnum. La combinación de depósitos y saldos de los consumidores, y las expectativas actuales del banco para esta métrica, ayudarán a deshacerse de algunos de los desafíos restantes, lo que podría significar un repunte de cara al próximo año, dijo.
El banco también experimentó un repunte en solicitudes de hipotecas y un poquito de impulso en la refinanciaciónasí como indicios de actividad adicional en los préstamos multifamiliares, ya que las tasas hipotecarias cayeron desde máximos en 2023 y principios de este año.
“Pero ya sabes, estos recortes tuvieron un precio muy alto”, dijo Barnum. “La curva se ha invertido durante mucho tiempo, por lo que en gran medida esto es lo que se espera. Así que no es obvio para mí que debas esperar reacciones dramáticas inmediatas, y eso no es realmente lo que estamos viendo”.
banco de america
Bank of America, el segundo banco más grande de Estados Unidos por activos, vio caer el NII un 3% año tras año a 14.000 millones de dólares, impulsado por mayores costos de depósito. Sin embargo, sigue siendo un aumento del 2% con respecto al segundo trimestre, ya que la revalorización de los activos de tasa fija ayudó a impulsar un poco el crecimiento.
El director financiero Alastair Borthwick señaló que el banco había esperado que el segundo trimestre fuera un punto bajo para NII, pero que se recuperaría en la segunda mitad del año. Las cifras del tercer trimestre estuvieron en gran medida en línea con esas proyecciones, y Borthwick dijo que el banco está posicionado para hacer crecer el NII nuevamente en el cuarto trimestre, lo que lo preparará bien hasta 2025.
Pero, dijo, el recorte de tasas mayor de lo esperado en septiembre “nos perjudicó un poco más” de lo esperado, dijo Borthwick.
“El recorte de tipos de 50 puntos básicos en septiembre también afectó negativamente al INI”, dijo Borthwick. “Con respecto a una visión futura del NII, obviamente hay varias variables en juego en el cuarto trimestre, y todavía esperamos que el NII del cuarto trimestre crezca y esperamos que sea de $14,300 millones o más sobre una base totalmente equivalente en impuestos”.
Esto se basa en un escenario que incluye un recorte de 25 puntos básicos en noviembre y otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre. Una disminución de 100 puntos básicos durante los próximos 12 meses daría como resultado un impacto de 2.700 millones de dólares en el NII, dijo Borthwick.
Sin embargo, en general, Bank of America señaló gasto de consumo consistente y otras actividades bancariasen línea con un consumidor saludable.
“Nos sentimos bien con la estabilidad del consumidor en este momento”, dijo el director ejecutivo Brian Moynihan.
Los ingresos netos del banco cayeron un 12% respecto al año anterior a 6.900 millones de dólares, o 0,81 dólares por acción. Esto se debió a unos ingresos de 25.490 millones de dólares, que crecieron menos del 1% interanual.
Citi
El NII de Citi excluyendo mercados cayó un 2% con respecto al año pasado a $11,960 millones de dólares para el trimestre, y bajó un 1% trimestralmente. El banco dijo que espera que la métrica se mantenga relativamente estable hasta fin de año y aún no emitió orientación para el próximo año.
“Desde el punto de vista del viento de cola, esperaría ver un volumen continuo de préstamos”, dijo el director financiero Mark Mason.
Señaló, sin embargo, que la sensibilidad de Citi a las tasas de interés se inclina más hacia los mercados fuera de Estados Unidos. Gran parte de las caídas del tercer trimestre fueron impulsadas por tasas de interés más bajas en Argentina.
Mason también subrayó que para alcanzar sus objetivos a mediano plazo, el banco espera un crecimiento continuo en NII y NIR, o la tasa de interés nominal: el porcentaje que un banco cobra por los préstamos. En Citi, sin embargo, el NIR será una métrica ligeramente más ponderada, afirmó.
Los ingresos netos de 3.200 millones de dólares, o 1,51 dólares por acción, disminuyeron con respecto a los 3.500 millones de dólares, o 1,63 dólares por acción, en el período del año anterior, debido principalmente a un mayor costo del crédito. Los ingresos cayeron un 1% a 20.320 millones de dólares desde los 20.140 millones de dólares de hace un año.
Wells Fargo
Wells Fargo también vio cómo NII recibía un golpe este trimestre. Registró 11.690 millones de dólares en NII, una disminución del 11% respecto al mismo trimestre del año pasado. El banco proyectó que el NII del cuarto trimestre estará aproximadamente en línea con el tercer trimestre, lo que implica una disminución de aproximadamente el 9% en el NII completo del año 2024 en comparación con el año anterior.
En respuesta a los recortes de tasas, Wells dijo que ya ha reducido las tasas de las ofertas de depósitos promocionales en sus negocios de consumo y que los precios de los depósitos de barrido en cuentas de corretaje de asesoría seguirán moviéndose en línea con los recortes de tasas.
“Por el lado de los depósitos, creo que tomaremos las decisiones que consideramos correctas, producto por producto y cliente por cliente, en función de las relaciones que tenemos”, dijo el director financiero Michael Santomassimo en una llamada con analistas. “Y creo que hasta ahora nos ha funcionado bien. Así que ese es el enfoque que vamos a seguir adoptando”.
Los ingresos totales cayeron a 20.370 millones de dólares desde los 20.860 millones de dólares de hace un año. Los ingresos netos cayeron a 5.100 millones de dólares, o 1,42 dólares por acción diluida, desde 5.770 millones de dólares, o 1,48 dólares por acción, el año pasado.
