Por Lewis Krauskopf
NUEVA YORK (Reuters) – La próxima semana comienza una temporada de resultados corporativos de alto riesgo, en la que los inversores optimistas esperan que los resultados justifiquen valoraciones cada vez más ricas en un mercado bursátil estadounidense cercano a máximos históricos.
Los argumentos a favor de un fuerte crecimiento económico estadounidense recibieron un impulso el viernes, después de que los datos del mercado laboral superaran con creces las expectativas. Ha aumentado un 20% en lo que va del año y se sitúa cerca de máximos históricos a pesar de los recientes disturbios provocados por las crecientes tensiones geopolíticas en Oriente Medio.
Una prueba clave para el repunte llegará cuando los resultados corporativos comiencen a publicarse la próxima semana. Las empresas necesitan registrar un crecimiento saludable de las ganancias y perspectivas sólidas para el próximo año para sostener las valoraciones que han aumentado en los últimos meses: con 21,5 veces las estimaciones de ganancias futuras de 12 meses, el S&P 500 cotiza cerca de su nivel más alto en tres años y está muy por encima. su promedio a largo plazo de 15,7, según LSEG Datastream.
“Una de las pocas razones que los alcistas pueden aducir para estos elevados múltiplos (de valoración) es que el crecimiento de las ganancias sigue llegando a niveles altos”, dijo Sameer Samana, estratega senior de mercado global del Wells Fargo Investment Institute. “Con el aumento de los precios, realmente es necesario que el crecimiento de las ganancias llegue probablemente a niveles mucho mejores de lo esperado”.
Se espera que las ganancias del S&P 500 hayan aumentado un 4,7% en el tercer trimestre respecto al año anterior, dijeron los estrategas de acciones de UBS en un informe el miércoles. Sin embargo, las ganancias probablemente crecieron un 8,5% si se tiene en cuenta la tasa histórica de sorpresas positivas en materia de ganancias, dijeron los estrategas de la UBS.
Estos aumentos de ganancias pueden ser necesarios para impulsar más ganancias en las acciones. Desde 2010, el rendimiento total del S&P 500 ha seguido de cerca el aumento de las ganancias y los dividendos de las empresas, según Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Capital. Pero el índice ha avanzado desde principios de 2023 y ahora está aproximadamente un 18% por encima de los niveles esperados, según las ganancias y dividendos actuales, descubrió Ablin.
“El mercado está un poco agotado aquí”, dijo Ablin. “Ciertamente se anticipa un crecimiento de ganancias y dividendos bastante fuerte”.
Los datos sobre los precios al consumidor de Estados Unidos que se publicarán la próxima semana darán a los inversores otra instantánea de la economía. Una cifra más fuerte de lo esperado, tras los datos de empleo del viernes, podría reducir aún más las expectativas sobre cuánto se espera que la Reserva Federal recorte las tasas en los próximos meses.
Los futuros vinculados a la tasa de los fondos federales mostraron el viernes que el precio de un recorte de 50 puntos básicos en la reunión de noviembre de la Reserva Federal cayó al 5%, desde más del 30% el jueves, según CME FedWatch.
BANCOS EN EL CENTRO
Las principales firmas financieras destacan los informes de ganancias de la próxima semana, con Morgan Chase (NYSE 🙂), Wells Fargo y BlackRock (NYSE 🙂 con vencimiento el 11 de octubre.
Los resultados bancarios ofrecen una visión importante de la economía, incluido el estado de la morosidad y la demanda de préstamos, dijo Bryant VanCronkhite, gerente senior de cartera de Allspring Global Investments. En términos más generales, VanCronkhite buscará señales de que el recorte inicial de 50 puntos básicos de la Fed – entregado en su reunión de política monetaria el mes pasado – ya está teniendo un efecto en la economía a través de canales como el aumento de las ventas de automóviles y otras compras importantes.
Idealmente, dicha actividad se mantendrá incluso si las expectativas de nuevos recortes de tasas caen aún más tras el sólido informe de empleo del viernes.
Tras el primer recorte de tipos, lo ideal es que las empresas muestren que los principales indicadores de demanda se están fortaleciendo, dijo VanCronkhite. “Eso probablemente me daría confianza en que nos dirigimos más hacia ese aterrizaje suave”, dijo.
