Los inversores de cartera extranjeros (FPI) siguieron siendo compradores netos de acciones por tercer mes consecutivo en agosto, pero las entradas se moderaron a ₹7,320 millones de rupias, mostraron los datos de los depositarios.
Las inversiones netas en agosto de 2024 fueron sustancialmente inferiores a las entradas de ₹32,365 millones de rupias en julio de 2024 y ₹26,565 millones de rupias en junio de 2024.
Los factores nacionales y globales, incluido el mayor impuesto a las ganancias de capital anunciado en el Presupuesto, las altas valoraciones de las acciones, la desinversión del carry trade del yen y los temores de una recesión en Estados Unidos han impulsado esta moderación en los flujos de IED, dijeron los expertos.
En lo que va del año calendario, las entradas de FPI ascendieron a ₹42,886 millones de rupias. En el período de abril a agosto de 2024, las entradas de FPI ascendieron a ₹31,992 millones de rupias.
La semana pasada, los inversores institucionales extranjeros realizaron inversiones netas por 9.200 millones de rupias, lo que revirtió la tendencia de ventas netas observada en las tres semanas anteriores. Solo el viernes, los inversores institucionales extranjeros invirtieron 5.318,14 millones de rupias en acciones, mientras que los inversores institucionales nacionales (DII) fueron compradores netos por 3.198,07 millones de rupias.
Sin embargo, los expertos del mercado de capitales creen que es poco probable que el reciente interés de compra de FPI se mantenga en septiembre, dadas las altas valoraciones del mercado de valores indio.
El probable recorte de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos en septiembre puede reavivar los flujos de IED hacia los mercados emergentes, pero India puede no ser un gran beneficiario, dadas las altas valoraciones aquí, dijeron.
India: mercado caro
VK Vijayakumar, estratega jefe de inversiones de Geojit Financial Services, dijo que la razón fundamental del escaso interés en FPI es la alta valoración en el mercado indio.
Ahora que Nifty cotiza a más de 20 veces las ganancias estimadas para el año fiscal 2025, India es el mercado más caro del mundo en la actualidad, dijo.
“Las IFP tienen oportunidades de invertir en mercados mucho más baratos y, por lo tanto, su prioridad son mercados distintos a la India”, agregó Vijayakumar.
Resaltó que la mayor parte de las compras que realizan los FPI se realizan a través de la categoría de “mercado primario y otros”. En el mercado al contado, han sido vendedores constantes debido a las elevadas valoraciones, dijo.
Otros factores
Vipul Bhowar, director de inversiones cotizadas de Waterfield Advisors, dijo que la cancelación de la operación de carry trade en yenes el 24 de agosto afectó significativamente al comportamiento de los índices de precios al consumidor, lo que llevó a importantes liquidaciones de acciones indias. “Esta cancelación coincidió con el aumento de los temores de una posible recesión en Estados Unidos y datos económicos decepcionantes, que exacerbaron aún más la reacción del mercado”, dijo.
El reciente anuncio de un aumento del impuesto a las ganancias de capital sobre las inversiones de capital en la India también ha impulsado a las IFP a vender sus tenencias, trasladando fondos hacia instrumentos de deuda más seguros, añadió.
“Si bien es probable que en septiembre siga habiendo interés por parte de los inversores extranjeros, los flujos estarían determinados por una combinación de estabilidad política interna, indicadores económicos, movimientos de las tasas de interés globales, valoraciones del mercado, preferencias sectoriales y el atractivo del mercado de deuda”, dijo Bhowar.
Vaibhav Porwal, cofundador de Dezerv, dijo que las valoraciones en el mercado de valores indio han aumentado a niveles relativamente altos, lo que lleva a los inversores privados a actuar con cautela al invertir en India. Han estado invirtiendo selectivamente en segmentos de mercado defensivos, centrándose en sectores como la atención médica y los bienes de consumo masivo, agregó.
Como se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos inicie su ciclo de recortes de tasas en septiembre, es probable que los inversores de inversión extranjera directa cambien su enfoque hacia los mercados emergentes y desplacen capital allí donde las valoraciones sean más atractivas. “Sin embargo, India puede no ser un beneficiario significativo de estos flujos”, agregó.
