Por William Schomberg y David Milliken
LONDRES (Reuters) – Es poco probable que el nuevo Gobierno británico moleste a los inversores en su primer presupuesto de este mes y las perspectivas para su deuda son más positivas de lo que los mercados financieros parecen creer, dijeron altos ejecutivos de la gestora global de activos PIMCO.
La ministra de Finanzas, Rachel Reeves, anunciará sus primeros planes de impuestos y gasto el 30 de octubre, poco más de dos años después de que la entonces primera ministra Liz Truss hundiera en una crisis el mercado de bonos gubernamentales del Reino Unido con sus planes de grandes recortes de impuestos.
Las especulaciones sobre un mayor endeudamiento por parte del gobierno del primer ministro Keir Starmer -cuyo Partido Laborista de centro izquierda regresó al poder en julio después de 14 años en la oposición- han contribuido a un desempeño deficiente de los bonos del Estado en las últimas semanas.
“Esperamos que las perspectivas fiscales en el Reino Unido sean ajustadas y seguimos esperando que el déficit caiga en los próximos años”, dijo Peder Beck-Friis, vicepresidente senior de PIMCO, en una entrevista con Reuters con ejecutivos de la firma. El miércoles.
“Nos sorprendería que el gobierno anunciara algo que llevara a los mercados a cuestionar la credibilidad fiscal que hemos visto en el Reino Unido durante los últimos dos años”.
Beck-Friis dijo que creía que los mercados financieros incluirían más recortes de las tasas de interés por parte del Banco de Inglaterra una vez que los mercados y el Banco de Inglaterra se dieran cuenta de que las perspectivas de inflación y crecimiento eran más bajas de lo que pensaban, luego de cambios similares en Estados Unidos, Canadá y Nueva Zelanda. .
“Seguimos prefiriendo los bonos del gobierno del Reino Unido”, dijo. “Creo que una de las premisas clave es que pensamos que la tasa terminal que está descontada en los mercados financieros parece alta en relación con nuestras expectativas y que la inflación seguirá disminuyendo”.
PRIMERAS PRIMERAS A FAVOR
Los precios de los bonos del gobierno británico subieron bruscamente el miércoles después de datos de inflación más débiles de lo esperado, pero esas ganancias redujeron sólo parte de su reciente desempeño deficiente.
“Los rendimientos de los bonos del Estado son atractivos en términos absolutos en términos de rendimiento, pero también esperaríamos cierta apreciación potencial del capital de estas tenencias con el tiempo”, afirmó Beck-Friis.
Andrew Balls, director de inversiones de PIMCO para renta fija global, dijo que la moderación fiscal esperada en Gran Bretaña por parte del nuevo gobierno contrastaba con déficits mucho mayores en Estados Unidos.
“Tendemos a favorecer a los bonos del Estado como una de las mejores fuentes globales de duración”, dijo Balls, en la misma entrevista.
Sobre la economía británica, Beck-Friis dijo que las débiles mejoras de la productividad, los controles de inmigración más estrictos y los mayores niveles de abandono laboral desde la pandemia significaban que el crecimiento probablemente se estancaría en alrededor del 1% al 1,25% anual, similar a la zona del euro.
Balls dijo que un área para el optimismo era el plan del gobierno para reducir la burocracia y acelerar la construcción de infraestructura y viviendas.
“No es fácil para un gobierno aumentar el crecimiento de la productividad, pero en la medida en que sean capaces de cumplirlo en materia de permisos de planificación, parece positivo si son capaces de hacer algo significativo allí”, dijo. dicho.
