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Informe Dolat Capital
El volumen/ingresos del segundo trimestre del año fiscal 25 de Dalmia Bharat Ltd. estuvieron en línea, pero la realización, el Ebitda y el Ebitda/tonelada estuvieron por debajo de las estimaciones y el beneficio ajustado después de impuestos estuvo por encima de las estimaciones.
Esperamos una tasa de crecimiento anual compuesta de ingresos/Ebitda/beneficio ajustado después de impuestos de 5,9%/10,3%/15,6% durante el año fiscal 24-27E, liderada por un crecimiento de volumen de 4,6%/9,2%/8,5% y una realización de -6,2%/2,0%/0%. crecimiento en FY25E/FY26E/FY27E.
Factorizamos un aumento en la deuda neta de 1.8 mil millones de rupias en el año fiscal 24 a 30.5 mil millones de rupias/43.8 mil millones de rupias en el año fiscal 26E/27E considerando un gasto de capital de 35 mil millones de rupias/40 mil millones de rupias/35 mil millones de rupias en el año fiscal 25E/26E/27E.
Cambiamos nuestras estimaciones de Ebitda para el año fiscal 25E/26E en -8,0%/+1,3% después del factoraje de menor volumen junto con una menor realización/tonelada e introducimos el año fiscal 27E.
En consecuencia, mantenemos la calificación de 'Acumulado' con un precio objetivo revisado de 2.030 rupias basado en 11 veces el valor empresarial/Ebitda del año fiscal 27E + 50 % del trabajo de capital en curso del año fiscal 27E.
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