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Informe Motilal Oswal
JSW Energy Ltd. informó un Ebitda del segundo trimestre del año fiscal 25 de 16,8 mil millones de rupias, por debajo de nuestra estimación de 19,3 mil millones de rupias. Si bien la generación neta aumentó un 14% interanual, el Ebitda se vio afectado negativamente por menores diferenciales comerciales y un impacto tarifario extraordinario del negocio hidroeléctrico.
El PAT ajustado del segundo trimestre estuvo un 20% por encima de nuestra estimación de 8.500 millones de rupias (estimación: 7.000 millones de rupias, +19% interanual), principalmente debido a mayores otros ingresos y una tasa impositiva más baja.
La dirección mantuvo su previsión de gasto de capital para todo el año de 150.000 millones de rupias y destacó que la capacidad bloqueada asciende a 19,2 GW y sólo 3,5 GW están a la espera de un acuerdo de compra de energía.
JSW Energy también destacó que se ha logrado la transmisión y la visibilidad terrestre para el 80% del gasoducto, lo que ha asegurado PPA. JSW Energy sigue confiando en lograr la finalización oportuna de la cartera de proyectos de energías renovables.
Teniendo en cuenta su sólido desempeño operativo y posición en el mercado, reiteramos nuestra calificación de Compra para la acción con un precio objetivo de 900 rupias, valorando el negocio principal de JSW Energy en 15 veces el Ebitda de diciembre de 26E.
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