Esta publicación “Todo lo que veo es rojo” apareció por primera vez en Ajuste de cuentas diario.
¡Septiembre ataca de nuevo!
Después de solo un puñado de días de negociación, estoy aquí para informar que este mes está yendo como muchos inversores temían…
Las acciones están cayendo a un ritmo alarmante en lo que va del mes y los traders están corriendo a buscar refugio, comprando operaciones seguras como empresas de servicios públicos y de bienes de consumo básicos, mientras que las acciones tecnológicas y otras populares continúan cayendo.
Hasta ahora, el malestar posterior al Día del Trabajo ha sido absolutamente brutal, especialmente porque se produce poco después de la recuperación récord de agosto. El S&P 500 pasó de alcanzar nuevos máximos a caer más del 4% en solo cuatro días de negociación durante la semana acortada por las vacaciones. Brutal.
En primer lugar, es importante recordar que la estacionalidad está jugando en contra de los alcistas en este momento. Septiembre es un mes históricamente volátil y está claro que los inversores están un poco nerviosos en este momento (el pánico por el yen a principios de agosto tampoco ayuda), pero el mundo aún no se acaba.
Sí, es cierto: las acciones empezaron con mal pie. La semana pasada, mi pantalla estaba roja casi en todas partes y fuimos testigos de un repunte tentativo de ida y vuelta para comenzar la nueva semana de operaciones.
Creo que hay un par de razones clave por las que los inversores están deshaciéndose de las acciones en estos momentos.
En primer lugar, las acciones más populares (y visibles) del mercado han tenido un rendimiento inferior al esperado durante semanas. Sí, estoy hablando de semiconductores. NVDA ha absorbido todo el aire de la sala desde que estalló a principios de enero. Ni un segundo de la cobertura del mercado podría pasar por alto las noticias financieras sin analizar el rendimiento de esta acción líder a nivel mundial.
Pero NVDA no ha registrado un nuevo máximo desde junio. Las acciones también han caído hasta un 20% desde que la compañía anunció fuertes ganancias a fines del mes pasado. Naturalmente, las otras acciones de chips en su mayoría no han logrado ganar impulso mientras NVDA luchaba. De hecho, muchas otras acciones de semiconductores de alto perfil alcanzaron su punto máximo mucho antes de que comenzara la caída de NVDA.
El ETF VanEck Semiconductor (SMH) ha bajado un 15% desde sus máximos de agosto, y se ha alejado un 23% de los máximos históricos alcanzados en julio.
Es difícil convencer a la manada de que Todo va a estar bien cuando la única acción que ha dominado la cinta durante la mayor parte de los últimos ocho meses necesita tomar un descanso y tal vez incluso *jadeo* encontrar algunos niveles de soporte y avanzar un poco para digerir sus ganancias recientes.
Aun así, es difícil imaginar que el mercado se mantenga cuando su nombre más popular se ha desplomado. Razón de más para que la gente se vuelva bajista…
A continuación: creo un poco más incertidumbre ha vuelto a aparecer en escena.
Obviamente, el futuro nunca es seguro, especialmente cuando se trata de los mercados. Pero a los inversores les encanta fingir que saben lo que sucederá a continuación. Este pequeño acto es cada vez más difícil de llevar a cabo en este momento porque colectivamente estamos centrando nuestras preocupaciones en si todo este calvario de aterrizaje suave va a funcionar.
A continuación, un extracto revelador de un artículo reciente del WSJ sobre el nerviosismo reciente en los mercados:
“Hace seis meses no teníamos ningún riesgo de recesión”, afirma Johanna Kyrklund, directora de inversiones de Schroders. Ahora existe el riesgo, afirma, de que la debilidad de los hogares con menores ingresos empiece a afectar al resto de la economía.
Los nervios del mercado están ahora determinados por cada pequeño dato económico que se publica. Desafortunadamente, esta semana nos encontramos de nuevo ante un desafío: el IPC se publica el miércoles por la mañana, seguido del IPP el miércoles. Una vez más, tal vez la inflación no sea la gran preocupación aquí. En cambio, los inversores quieren saber si la economía se mantiene firme… y no se encamina hacia una recesión.
¡Y ahora tenemos el evento principal! El primer recorte de tasas de la Reserva Federal se realizará en menos de dos semanas. Salvo algunas cifras sorpresa, parece que probablemente veremos un recorte de 25 puntos básicos el próximo miércoles. Pero hasta que lo escuchemos directamente de la boca de Powell, el ruido se hará más fuerte…
¿Se adelantaron los Bears a los acontecimientos?
El sentimiento también está cambiando increíblemente rápido. Todo el mundo estaba entusiasmado a finales de agosto tras la milagrosa recuperación de los mínimos provocados por el pánico del yen. El ánimo se agrió rápidamente la semana pasada y los inversores ahora esperan lo peor. La verdad, como siempre, probablemente esté en algún punto intermedio.
Por ahora, sería prudente mantener la cautela y darle al mercado espacio para resolver parte de esta angustia.
Cualquier cosa puede pasar, pero yo… no Espere un colapso total en este momento.
El mercado está en constante cambio. Los inversores están ajustando rápidamente sus expectativas y muchos antiguos líderes del mercado están retrocediendo.
Aún así, todavía hay acciones positivas bajo la superficie.
Vea las estadísticas de nuestro amigo Enrique mientras analiza el históricamente malo comienzo de septiembre:
Si bien hemos sido testigos de una caída desagradable durante la primera semana del mes, hay muchos datos alcistas en los que apoyarnos.
Para empezar, el mercado se veía constructivo de cara al mes. La amplitud del mercado se estaba expandiendo (un hecho que notamos numerosas veces durante la recuperación de agosto). Como explica Enrique, la expansión de la amplitud es una señal confiable de que el mercado estará al alza después de estos episodios de turbulencia. Esas son excelentes noticias para los inversores con mentalidad a largo plazo.
No es necesario que nos apresuremos a intentar determinar un mínimo todavía. ¡Manténgalo simple! Dejemos que el mercado haga su pequeño berrinche y luego esperemos a ver si tenemos un movimiento bajista fallido de cara a octubre (¿quizás un lavado tras el esperado recorte de tasas del 18 de septiembre?).
Si la expansión del mercado alcista durante el verano fue correcta, deberíamos ver un repunte significativo durante el cuarto trimestre. Guarde el traje de oso en el armario por ahora…
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