UpsLa semana pasada, la SEC publicó por error un comentario interno junto con un discurso del presidente Gary Gensler. A continuación, se incluye uno de los comentarios que se incluyó por error.
Recomiendo encarecidamente que se coloque una oración aquí (o en algún lugar (sic) en la primera parte del discurso) para Tranquilice a los mercados de que usted no está haciendo el discurso porque piensa que hay una crisis inminente.
Estas comunicaciones internas se eliminaron rápidamente de SEC.gov, pero no antes de que la página fuera eliminada. archivado Para la posteridad. El desliz revela la ansiedad de los reguladores por el mensaje.
El discurso del Sr. Gensler abordó las crisis financieras, las reestructuraciones bancarias y la importancia de la divulgación de información pública. En él, el presidente de la SEC argumentó acertadamente que los depositantes necesitan transparencia para tomar buenas decisiones.
Si se reestructura una gran institución financiera, la necesidad del mercado de transparencia no desaparece. De hecho, creo que la necesidad del mercado de una transparencia rigurosa se vuelve aún más crítica. En primer lugar, es la mejor manera de garantizar que los inversores, las contrapartes y los depositantes tengan la confianza suficiente para permanecer en la empresa.
Es un punto sólido: la transparencia debe mejorar, pero falta algo más que debemos analizar.
En junio, Ajuste de cuentas diario Jim Rickards prevenido que la crisis bancaria aún puede perdurar.
Los inversores están tranquilos porque creen que la crisis bancaria ha terminado, lo cual es un gran error. La historia demuestra que las grandes crisis financieras se desarrollan en etapas y tienen un período de calma entre la etapa inicial y la etapa crítica.
En el artículo, el Sr. Rickards señaló Un defecto clave del argumento de Gensler de que la transparencia debería permitir a los depositantes tomar decisiones inteligentes es la velocidad a la que se mueve el dinero en el mundo actual.
Por otra parte, esta crisis podría llegar a su fase aguda más rápidamente. Esto se debe a la tecnología que hace que una corrida bancaria se mueva a la velocidad de la luz. Con un iPhone, puedes iniciar una transferencia bancaria de 1.000 millones de dólares desde un banco en crisis mientras esperas en la cola de un McDonald's. No hay necesidad de hacer cola bajo la lluvia esperando tu turno.
Cuando se desata una crisis, el análisis racional suele ser la primera víctima. En este mundo en el que el dinero se mueve en un abrir y cerrar de ojos, si nos enteramos de que hay problemas potenciales en nuestro banco, la mayoría de nosotros no vamos a consultar sus registros financieros, pasar horas analizándolos y luego tomar una decisión. Vamos a trasladarlo a un banco más seguro (o a un colchón, o a oro) lo antes posible.
Por lo tanto, si bien es bueno escuchar que el presidente de la SEC está a favor de una mayor transparencia, no ayuda mucho a disipar nuestras preocupaciones. Una mayor divulgación podría, en realidad, acelerar una crisis debido a la velocidad de la información y el dinero en la actualidad. Si se produce una crisis, pueden suceder cosas rápido.
¿Por qué la preocupación “inminente”?
Volvamos a esos comentarios internos publicados por accidente. Un miembro del personal de la SEC estaba preocupado de que el discurso de Gensler pudiera dar la impresión de una “crisis inminente”. Siempre que los reguladores discuten sobre la solvencia de las instituciones financieras existe el riesgo de que los mercados lo interpreten de manera negativa. Es una preocupación válida.
Lamentablemente, en este mercado existen excelentes razones para interpretar las observaciones con cautela. Empecemos por los últimos datos sobre pérdidas no realizadas en los bancos.
¿Recuerdas cuando este gráfico circulaba en 2022 y 2023?
La actualización Datos de la FDIC Sigue mostrando un aumento sostenido y sin precedentes de las pérdidas no realizadas en los bancos. Observe cuán pequeñas parecen en comparación las pérdidas durante la crisis financiera mundial.
Se trata de pérdidas no realizadas en las carteras de bonos de los bancos, causadas principalmente por las rápidas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Cuando los tipos suben, el valor de los bonos existentes (cuyos rendimientos son inferiores a los de los bonos nuevos) cae. Esto es lo que provocó la quiebra del Silicon Valley Bank.
Las pérdidas no realizadas ascienden a 512.000 millones de dólares, según los datos de la FDIC, una reducción con respecto al máximo de 655.000 millones de dólares. Los datos han mejorado un poco, pero los balances bancarios siguen estando bajo presión en niveles históricos.
Los recortes de las tasas de interés deberían ayudar a frenar la hemorragia no realizada en los bancos. A medida que las tasas caen, el precio de los bonos aumentará. Pero las tasas más bajas también deberían significar una menor rentabilidad para el sector crediticio, por lo que es una especie de arma de doble filo para los bancos.
Incluso si se resuelve la situación de pérdidas no realizadas, hay otros posibles cisnes negros que hay que vigilar. Después de todo, ¿por qué la Reserva Federal planea recortar las tasas, aparentemente con tanta prisa? ¿Están simplemente tratando de adelantarse a las pérdidas bancarias y al aumento de los costos del servicio de la deuda? ¿O es posible que vean una recesión o una crisis financiera en el futuro cercano?
Repasemos nuestra situación. La Reserva Federal se está preparando para una turbulencia económica. El oro está tratando de decirnos algo mientras se acerca a nuevos máximos históricos. El crecimiento del empleo para el año fue recientemente revisado bruscamente a la baja. Y ahora los reguladores están haciendo discursos sobre la reestructuración de las grandes instituciones financieras.
Seguro que parece que algo se está gestando. Si quieres ser proactivo y comprobar el índice de pérdidas no realizadas de tu banco, puedes utilizar Esta herramienta gratuita por Florida Atlantic University. Este cuestionario no es perfecto y no le dice todo sobre la salud de un banco, pero es un comienzo.
Además de mudarse a un mejor banco, el oro y la plata siguen siendo una excelente manera de prepararse para posibles calamidades.
Mañana analizaremos el papel clave de los activos duros soberanos durante estos tiempos caóticos.
