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Las nuevas empresas chinas de vehículos eléctricos y vehículos autónomos se dirigen a los mercados para recaudar efectivo a riesgo de valoraciones más bajas, mientras la financiación se agota en medio de la intensa competencia en el sector.
En lo que será el destino de Hong Kong mayor venta de acciones Este año, para una cotización primaria, Horizon Robotics está recaudando 5.400 millones de dólares de Hong Kong (696 millones de dólares) en una oferta pública inicial esta semana. El fabricante de chips de conducción autónoma, respaldado por grandes nombres como Alibaba, Baidu, BYD, Intel y Volkswagen, está vendiendo 1.360 millones de acciones a 3,99 dólares de Hong Kong, lo que valorará la empresa en 6.700 millones de dólares, aproximadamente un 23 por ciento menos que los 8.700 millones de dólares que costaba. valor basado en su última ronda de financiación en diciembre.
Incluso con esa valoración más baja, una buena recepción por parte de los inversores está lejos de estar asegurada cuando comience a cotizar el jueves, con las perspectivas para las empresas chinas del sector empañadas por una desaceleración económica y un mercado feroz en casa, así como por la resistencia política a sus productos en Estados Unidos y Europa. El rival de Horizon, Black Sesame, cayó un 27 por ciento en su debut en Hong Kong en agosto.
“La reorganización en toda la industria está en marcha. . . En los últimos tres años, ha habido una disminución notable en los activos corrientes netos totales de las compañías automotrices chinas que cotizan en bolsa, lo cual es algo que preocupa a los inversionistas”, dijo Li Jingtao, analista de Citic Securities. “A veces aparece una brecha de valoración en la etapa de IPO”.
Otro puestas en marcha de conducción autónoma Zongmu y Minieye también presentaron prospectos de IPO en la bolsa de valores de Hong Kong a principios de este año, junto con el fabricante de vehículos eléctricos Hozon. En otros lugares, el desarrollador de tecnología de conducción autónoma Momenta y los operadores de robotaxi WeRide y Pony.ai tener cabildeó exitosamente Los reguladores de valores de China les permitirán cotizar en EE.UU. Pony.ai presentó su prospecto la semana pasada para cotizar en el Nasdaq.
Sus medidas se producen en un contexto de financiación para empresas emergentes que trabajan en tecnología de automóviles inteligentes que se reducirá a más de la mitad, pasando de 100.000 millones de RMB en 2021 a 45.000 millones de RMB (6.300 millones de dólares) en 2023, según datos de la Alianza de Innovación de la Industria de China para Vehículos Inteligentes y Conectados.
“Múltiples factores han contribuido a la caída del entusiasmo de los inversores por el sector, incluido un frío mercado de riesgo y un camino incierto hacia la rentabilidad”, dijo Xu Yanhua, secretario general del grupo industrial, en un evento a principios de este año.
“Los accionistas existentes han presionado a estas empresas para que (coticen sus acciones)”, dijo un inversor en una nueva empresa china de vehículos autónomos que se prepara para una oferta pública, añadiendo que los inversores se han vuelto más cautelosos en medio de la desaceleración económica de China.
A pesar de los riesgos de descuento, una cotización pública sigue siendo crucial para que los grupos automotrices chinos con problemas de liquidez sobrevivan en un mercado abarrotado donde se ha estado produciendo una consolidación.
“La situación será difícil para los nuevos participantes, especialmente aquellos que aún no han salido a bolsa. La presión del flujo de caja naturalmente los eliminará”, dijo Li de Citic Securities.
“Necesitan una inyección continua de efectivo”, dijo el analista de S&P Global Mobility, Lu Daokuan, señalando las pérdidas sustanciales que registran las empresas emergentes cada año.
La actitud del gobierno chino hacia la industria de la conducción autónoma es “en general positiva”, añadió Lu, señalando que Beijing pretende lograr una producción a gran escala de vehículos autónomos de nivel 3 para 2025 y que los gobiernos locales de todo el país están presionando para ampliar el despliegue de robotaxi. flotas en la carretera.
Hozon, conocido por su marca Neta y el único fabricante de vehículos eléctricos en la lista de OPI, admitió haber pagado a parte de su personal solo la mitad de sus salarios en septiembre, lo que plantea dudas sobre la salud financiera de la compañía. Al 30 de abril, el fabricante de automóviles respaldado por CATL tenía activos por valor de 10.400 millones de yuanes que eran superados por 12.200 millones de yuanes en pasivos, según mostraba su folleto.
Hozon rechazó una solicitud de comentarios.
El desempeño de las empresas chinas de vehículos eléctricos que cotizan en el extranjero también da pocos motivos para el optimismo. Zeekr, una marca de automóviles eléctricos derivada del conglomerado automotriz chino Geely, fue la último en la lista sus acciones en Nueva York a principios de este año, pero a una valoración inferior a la mitad de lo que valía la compañía en su ronda de financiación anterior, y sus acciones han caído alrededor de un 20 por ciento desde que salieron a bolsa en mayo.
Los ingresos internacionales de los fabricantes de automóviles chinos también se ven amenazados por la oposición política en Estados Unidos y Europa. El mes pasado, la administración Biden propuso prohibir el software y hardware chinos para vehículos conectados a Internet, citando una amenaza a la seguridad nacional. En Europa, la UE está dispuesta a imponer aranceles de hasta el 45 por ciento a las importaciones de vehículos eléctricos chinos, reflejando medidas similares de Estados Unidos y Canadá.
