El miércoles fue el segundo día del testimonio del presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, en el Capitolio, y sonó muy parecido al primer día: estamos avanzando en materia de inflación, pero todavía no hemos colgado un cartel de “misión cumplida”.
Durante la mayor parte de dos años, mientras la Reserva Federal aumentaba y mantenía altas las tasas, “retraso largo y variable” ha sido clave para entender cuánto tiempo tardarían esas subidas de tipos en desacelerar las cosas.
Ahora que la inflación está cediendo y la economía muestra signos de desaceleración, Wall Street espera que la Reserva Federal comience a recortar las tasas más pronto que tarde. Pero ¿el “largo y variable retraso” para las alzas de tasas se aplica también a las reducciones de tasas?
Parte del trabajo de la Reserva Federal es retirar el proverbial tazón de ponche antes de que la economía se vuelva demasiado loca y comiencen a hacer ventas de barriles en el jardín delantero de la casa.
El presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, se llevó el ponche hace un tiempo con esas subas de tasas, y ahora, esa fiesta finalmente parece estar acabándose.
“Tiene el ponchera en sus manos, camina por la habitación con él y no está seguro si dejarlo todavía sobre la mesa”, dijo Ann Owen, economista del Hamilton College.
Dijo que incluso cuando la Reserva Federal decide recortar las tasas, la economía no se reactiva inmediatamente. Esto se debe en parte a que cuando los posibles prestatarios ven una reducción de las tasas de interés, esperan más.
“Si usted es una persona que piensa: 'Quiero comprar un auto nuevo, pero las tasas están un poco altas', bueno, cuando la Reserva Federal finalmente reduzca las tasas, no lo hará solo una vez. Debería esperar un poco si puede, porque las tasas bajarán aún más”, dijo Owen.
Si bien los economistas coinciden en que los recortes de tasas no impulsarán instantáneamente una economía, en realidad no hay consenso sobre cuánto durará ese retraso.
“Es difícil decirlo, porque muchas veces cuando la Reserva Federal recorta las tasas es porque la economía ya está en recesión”, dijo la economista de Wells Fargo Sarah House. “Y, en cierto modo, es difícil determinar realmente cuánto efecto tienen los recortes de tasas cuando ya hay muchas otras fuerzas negativas”.
Si bien la historia no es una buena guía, algunas investigaciones indican que los recortes de tasas no ayudan al mercado laboral tanto como lo perjudican las alzas.
Michael Gapen, director general y jefe de economía estadounidense de Bank of America Global Research, dijo que es más fácil frenar la actividad económica que generarla.
“Esto significa que se pueden recortar los tipos de interés todo lo que se quiera, pero no se puede obligar a una empresa a contratar ni a un hogar a gastar”, dijo.
Ya conoces la vieja expresión: puedes llevar una economía a un bol de ponche, pero no puedes obligarla a beber.
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