Ningún presidente demócrata desde al menos Grover Cleveland a finales del siglo XIX ha sido querido por las empresas estadounidenses. Pero la sombría relación entre Joe Biden y las empresas estadounidenses es notable dado tanto el desempeño estelar del mercado financiero durante su mandato como la naturaleza de la alternativa.

Sí, Donald Trump ofrece algo de lo que a las empresas siempre les ha gustado de los republicanos (promesas de reducir los impuestos corporativos y la regulación), pero en comparación con los republicanos anteriores a Trump, ha incluido muchos platos desagradables en el menú. Quiere un arancel del 60% sobre todos los bienes importados de China y un impuesto del 10% sobre las importaciones de otros lugares. Aparte de cualquier impacto en los precios al consumidor, esto aplastaría a los exportadores estadounidenses que dependen de bienes intermedios fabricados en el extranjero y compiten con empresas de Europa y Asia.

Trump también promete recortes a la inmigración legal y un aumento dramático en la deportación de personas que ya están presentes y trabajan sin autorización en los EE. UU. Este tipo de postura es una buena retórica de campaña, pero en un sentido práctico, sería devastadora para los intereses de miles de personas. de empresas estadounidenses que dependen de todo tipo de mano de obra inmigrante: calificada y no calificada, legal e ilegal. La tasa de desempleo de Estados Unidos ya es muy baja, por lo que las vacantes creadas por esta política no se cubrirían reincorporando a la gente a la fuerza laboral. La capacidad productiva de la economía se contraería, con el riesgo de aumentar la inflación o las tasas de interés, lo que dificultaría la inversión de todas las empresas.

Hablando de tasas de interés: a las empresas siempre les ha encantado el enfoque republicano de la política fiscal, pero 2025 no será 2017 o 2003 en términos de circunstancias macroeconómicas. Un enorme recorte de impuestos que aumente el déficit ejercería más presión al alza sobre la inflación y obligaría a tasas de interés aún más altas. Para hacer frente a esto, Trump ha propuesto recortar la independencia de la Reserva Federal para obligar a bajar las tasas, una idea desastrosa que podría paralizar la economía estadounidense en los años venideros.

Y esas son sólo las cuestiones políticas relativamente normales. Los riesgos a largo plazo de bombardear México o acabar con la OTAN y cortar la ayuda a Ucrania, por ejemplo, son gigantescos. Y, sin embargo, las empresas estadounidenses ven el año 2024 como una propuesta en la que “no habrá salida”. Lo que plantea la pregunta: ¿Por qué a las empresas no les gusta más Biden?

Parte de la razón puede ser pura mezquindad. Es completamente justo que la industria se queje de Lina Khan en la Comisión Federal de Comercio o de Gary Gensler en la Comisión de Bolsa y Valores, o que esté en desacuerdo con fragmentos perdidos de retórica política sobre el aumento abusivo de precios. Pero a las empresas estadounidenses les está yendo bien con Biden.

También hay una evaluación extrañamente asimétrica de los riesgos que implica la elección entre Biden y Trump. Las empresas pueden vivir con lo que Biden ha hecho hasta ahora, pero están paranoicas respecto de lo que podría hacer en el futuro, como gravar las ganancias de capital no realizadas. Mientras tanto, confía alegremente en que Trump no cumplirá sus promesas más descabelladas.

No tengo idea de dónde viene esta confianza. Es cierto que Trump cumplió un mandato completo y el cielo no se cayó. Pero también dirigió una turba insurreccional para intentar derrocar al gobierno. Y vale la pena señalar que el cielo tampoco se está cayendo con Biden. Mientras tanto, Trump ha conseguido mucho más control sobre su partido en el Congreso, mientras que es casi seguro que Biden será controlado por una mayoría republicana en la Cámara, el Senado o ambos.

Hasta donde puedo entender, la mejor justificación para esta frialdad empresarial hacia Biden es simplemente herir sentimientos. Y eso plantea lo contrario de mi pregunta anterior: ¿Por qué a Biden no le gustan más los negocios?

Biden no tiene un líder empresarial en su gabinete. La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, es una académica, no una cara amigable en Wall Street como lo fueron Tim Geithner o Robert Rubin. En realidad, no rinde homenaje al espíritu emprendedor de las empresas estadounidenses ni hace mucho para cortejar al sector privado. Debería considerar cambiar de dirección en ese sentido y encontrar uno o tres huesos para hacer negocios en el frente regulatorio.

Los demócratas actualmente están obsesionados con la idea de que el público estadounidense no aprecia lo suficiente la economía. No están necesariamente equivocados. Pero decirle a la gente que no saben lo bien que lo tienen no es un gran mensaje, políticamente hablando. Por el contrario, reclutar validadores externos del mundo empresarial para hablar sobre lo saludable que ha sido el crecimiento reciente y lo arriesgada que sería una apuesta por Trump podría en realidad mejorar las “vibraciones”.

El exjefe de gabinete de Biden, Ron Klain, dijo a una audiencia de intelectuales de izquierda el mes pasado que el presidente pasa demasiado tiempo asistiendo a ceremonias de inauguración y muy poco tiempo hablando de su visión del país. Tal vez. O tal vez Biden debería dedicar un poco más de tiempo a charlar con los líderes empresariales y asegurarles que no es comunista y que no está de acuerdo con Elizabeth Warren en todo.

La Casa Blanca a menudo parece demasiado obsesionada con preservar la credibilidad callejera populista de Biden como una forma de neutralizar a Trump. Pero los políticos frecuentemente ganan jugando contra el tipo. Parte del truco de Trump es ser más populista, en relación con las expectativas básicas de los votantes, que la mayoría de los republicanos. Biden puede atraer a los votantes mostrándoles que, en relación con sus expectativas básicas, es más favorable a las empresas que la mayoría de los demócratas.


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