Por Marcela Ayres
BRASILIA (Reuters) – Los economistas brasileños encuestados semanalmente por el banco central alinearon sus expectativas con los precios futuros de las tasas de interés, anticipando ahora un alza de tasas en la reunión de política monetaria de este mes luego de datos económicos más fuertes de lo esperado.
El cambio puso fin a una racha de 11 semanas en la que más de 100 profesionales encuestados habían mantenido su pronóstico mediano para la tasa de interés de referencia, la Selic, de permanecer en el nivel actual de 10,50% hasta fin de año.
El cambio se produjo después de que la mayor economía de América Latina registrara un crecimiento sorprendente en el segundo trimestre, lo que provocó una ola de revisiones al alza para la expansión de este año.
Según la encuesta del banco central, las expectativas ahora ven un aumento de 25 puntos básicos en cada una de las tres reuniones de fijación de tasas restantes este año, con los costos de endeudamiento cerrando 2024 en 11,25%.
“Este escenario subraya la preocupación del mercado por equilibrar el crecimiento económico con el control de la inflación, y apunta a un entorno de tasas de interés más altas para contener las presiones inflacionarias”, dijo Arnaldo Lima, economista y jefe de relaciones institucionales de Polo Capital Management.
El lunes, Bank of America revisó su perspectiva sobre las tasas de interés en un informe y ahora espera un aumento de 25 puntos básicos la próxima semana, seguido de dos aumentos de 50 puntos básicos cada uno en diciembre. Su pronóstico anterior era que las tasas se mantendrían estables este año.
“Cuatro factores clave respaldan el cambio en nuestra visión: las expectativas de inflación no bajaron en las últimas semanas, el real brasileño se mantuvo por encima de 5,50 por dólar, el crecimiento sorprendió al alza y la curva de rendimiento local está descuentando plenamente un alza para la próxima reunión del Copom”, escribió el equipo de BofA dirigido por David Beker.
La encuesta del banco central también muestra que el ciclo de ajuste se extenderá hasta enero, con un aumento adicional de 25 puntos básicos que llevará la tasa Selic al 11,50% a principios del próximo año.
Algunas instituciones habían pronosticado desde agosto que las autoridades iniciarían un ciclo de ajuste en la reunión del 17 y 18 de septiembre, un escenario previamente reflejado en los precios de la curva de rendimiento, que actualmente muestra una probabilidad del 90% de un aumento de 25 puntos básicos en la próxima decisión.
La semana pasada, el director de política económica del banco, Diogo Guillén, destacó que los responsables políticos habían observado un crecimiento económico más fuerte desde su última reunión, con el tipo de cambio “un poco más alto” y las expectativas de inflación permaneciendo prácticamente sin cambios pero desancladas, un motivo de preocupación.
La encuesta semanal también mostró que los encuestados aumentaron sus pronósticos del producto interno bruto para este año a 2,68%, frente al 2,46% de la semana anterior.
Las siguientes son proyecciones de la encuesta:
Estimaciones de mercado 2024 2024 2025 2025
Mediana Ahora Anterior Ahora Anterior
Semana semana
Índice de inflación IPCA 4,30 4,26 3,92 3,92
(%)
Crecimiento del PIB (%) 2,68 2,46 1,90 1,85
Real brasileño a dólar estadounidense 5,35 5,33 5,30 5,30
dólar (fin de año)
Tasa de interés Selic 11,25 10,50 10,25 10,00
(fin de año, %)
